汇丰晋信2016周期混合 ：2026第三季度报告（540001）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.08%

日涨幅

1.3176

净值

（11-02）
近1年：+0.43%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-2.44%
-22%
-14%
-7%
-0%
7%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.18%
455/1350良好
近1月-0.11%
215/1355优秀
近3月-0.63%
416/1325良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

汇丰晋信2016周期混合 ：2026第三季度报告（540001）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
3.42亿份
2026Q1
3.31亿份
2026Q2
2.53亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
331,270,099.85
变化
-78,738,817.72
-24%
本期
252,531,282.13
3

投资目标

通过基于内在价值判断的股票投资方法、基于宏观经济/现金流/信用分析的固定收益证券研究和严谨的结构化投资流程，本基金期望实现与其承担的风险相对应的长期稳健回报，追求高于业绩比较基准的收益。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1. 动态调整的资产配置策略 本基金投资的资产配置策略，随着投资人生命周期的延续和投资目标期限的临近，相应的从"进取"，转变为"稳健"，再转变为"保守"，股票类资产比例逐步下降，而固定收益类资产比例逐步上升。 2. 以风险控制为前提的股票筛选策略 根据投研团队的研究成果，本基金首先筛选出股票市场中具有较低风险/较高流动性特征的股票；同时，再通过严格的基本面分析（CFROI为核心的财务分析、公司治理结构分析）和公司实地调研，最终挑选出质地优良的具有高收益风险比的优选股票。 3. 动态投资的固定收益类资产投资策略 在投资初始阶段，本基金债券投资将奉行较为"积极"的策略；随着目标期限的临近和达到，本基金债券投资将逐步转向"稳健"和"保守"，在组合久期配置和个券选择上作相应变动。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
1. 2016年6月1日前业绩比较基准
基金合同生效后至2016年5月31日，本基金业绩比较基准如下：
业绩比较基准 = X * MSCI中国A股在岸指数+（1-X）*中债新综合指数（全价）其中X值见下表：
时间段
股票类资产
比例%
X值（%）
（1-X ）值（%）
基金合同生效之日至2007/5/31
0-65 45.5 54.5
2007/6/1-2008/5/31 0-60 42.0 58.0
2008/6/1-2009/5/31 0-55 38.5 61.5
2009/6/1-2010/5/31 0-45 31.5 68.5
2010/6/1-2011/5/31 0-40 28.0 72.0
2011/6/1-2012/5/31 0-35 24.5 75.5
2012/6/1-2013/5/31 0-25 17.5 82.5
2013/6/1-2014/5/31 0-20 14.0 86.0
2014/6/1-2015/5/31 0-15 10.5 89.5
2015/6/1-2016/5/31 0-10 7.0 93.0
注：
1.2008年11月11日，新华雷曼中国全债指数更名为新华巴克莱资本中国全债指数。
2.2010年12月16日，新华富时中国A全指更名为富时中国A全指。
3.2013年2月1日起，本基金2016年6月1日前的业绩比较基准由原先"X *富时中国A全指 +（1-X）*新华巴克莱资本中国全债指数"，变更为"X *富时中国A全指 +（1-X）*中债新综合指数（全价）"。
4.2015年4月1日起，本基金2016年6月1日前的业绩比较基准由原先"X *富时中国A全指 +（1-X）*中债新综合指数（全价）"，变更为"X * MSCI中国A股在岸指数+（1-X）*中债新综合指数（全价）"。
5.2018年3月1日，MSCI中国A股指数更名为MSCI中国A股在岸指数。
6.2016年6月1日后业绩比较基准
2016年6月1日起，本基金业绩比较基准 = 银行活期存款利率（税后）
本期报告
1. 2016年6月1日前业绩比较基准
基金合同生效后至2016年5月31日，本基金业绩比较基准如下：
业绩比较基准 = X * MSCI中国A股在岸指数+（1-X）*中债新综合指数（全价）其中X值见下表：
时间段
股票类
资产
比例%
X值
（%）
（1-X ）
值（%）
基金合同生效之日至
2007/5/31
0-65 45.5 54.5
2007/6/1-2008/5/31 0-60 42.0 58.0
2008/6/1-2009/5/31 0-55 38.5 61.5
2009/6/1-2010/5/31 0-45 31.5 68.5
2010/6/1-2011/5/31 0-40 28.0 72.0
2011/6/1-2012/5/31 0-35 24.5 75.5
2012/6/1-2013/5/31 0-25 17.5 82.5
2013/6/1-2014/5/31 0-20 14.0 86.0
2014/6/1-2015/5/31 0-15 10.5 89.5
2015/6/1-2016/5/31 0-10 7.0 93.0
注：
（1）.2008年11月11日，新华雷曼中国全债指数更名为新华巴克莱资本中国全债指数。
（2）.2010年12月16日，新华富时中国A全指更名为富时中国A全指。
（3）.2013年2月1日起，本基金2016年6月1日前的业绩比较基准由原先"X *富时中国A全指 +（1-X）*新华巴克莱资本中国全债指数"，变更为"X *富时中国A全指 +（1-X）*中债新综合指数（全价）"。
（4）.2015年4月1日起，本基金2016年6月1日前的业绩比较基准由原先"X *富时中国A全指 +（1-X）*中债新综合指数（全价）"，变更为"X * MSCI中国A股在岸指数+（1-X）*中债新综合指数（全价）"。
（5）.2018年3月1日，MSCI中国A股指数更名为MSCI中国A股在岸指数。
2. 2016年6月1日至2026年9月20（含）日，本基金业绩比较基准 = 银行活期存款利率（税后）。
3. 2026年9月21日（含）起，本基金业绩比较基准：中证可转换债券指数收益率*27%+中债-新综合全价（1-3年）指数收益率*70%+沪深300指数收益率*3%。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是一只生命周期基金，风险与收益水平会随着投资者目标时间期限的接近而逐步降低。 本基金的预期风险与收益在投资初始阶段属于中等水平；随着目标投资期限的逐步接近，本基金会逐步降低预期风险与收益水平，转变成为中低风险的证券投资基金；在临近目标期限和目标期限达到以后，本基金转变成为低风险的证券投资基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

吴刘| 任职时间: 2024年05月18日| 证券从业年限: 11.5年

吴刘先生，硕士研究生。曾任中汇信息技术（上海）有限公司职员、交通银行股份有限公司投资经理、中信银行股份有限公司投资经理、信银理财有限责任公司固收投资条线团队负责人及条线总经理助理，汇丰晋信基金管理有限公司汇丰晋信慧嘉债券型证券投资基金基金经理，现任汇丰晋信基金管理有限公司总经理助理、固定收益投资部总监兼汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金、汇丰晋信丰盈债券型证券投资基金、汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型证券投资基金、汇丰晋信慧悦混合型证券投资基金、汇丰晋信慧盈混合型证券投资基金和汇丰晋信慧泰债券型证券投资基金基金经理。

刘洋| 任职时间: 2024年08月10日| 证券从业年限: 9年

刘洋先生，博士研究生。曾任青岛银行股份有限公司固收交易员，长江养老保险股份有限公司固收交易员，交银理财有限责任公司投资经理，上海浦银安盛资产管理有限公司投资经理，汇丰晋信基金管理有限公司总经理办公室业务经理、投资经理、汇丰晋信慧嘉债券型证券投资基金基金经理，现任汇丰晋信丰宁三个月定期开放债券型证券投资基金、汇丰晋信中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金、汇丰晋信慧鑫六个月持有期债券型证券投资基金、汇丰晋信2016生命周期开放式证券投资基金、汇丰晋信慧盈混合型证券投资基金、汇丰晋信平稳增利中短债债券型证券投资基金、汇丰晋信绿色债券型证券投资基金和汇丰晋信慧泰债券型证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
二季度，中国经济延续总体平稳运行态势，但结构分化较一季度进一步显现。生产端保持韧性，4月、5月和6月制造业采购经理指数（PMI）分别为50.3%、50.0%和50.3%，整体围绕荣枯线窄幅波动，其中6月生产指数和新订单指数分别回升至51.4%和51.2%，显示制造业景气度有所修复。5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，先进制造和出口链条仍是经济的重要支撑。需求端来看，外需表现仍然相对较强，前5个月我国货物贸易出口同比保持较快增长，5月出口同比增长19.4%，对生产和名义增长形成支撑。但内需修复仍不均衡，5月社会消费品零售总额同比下降0.6%，1—5月固定资产投资同比下降4.1%。价格方面，4月、5月CPI同比均上涨1.2%，5月PPI同比上涨3.9%，涨幅较4月扩大，价格回升主要受到上游资源品、能源及部分先进制造需求等因素影响，向终端需求的传导仍不充分。
政策层面，二季度宏观政策总体保持支持性取向。4月中央政治局会议强调，我国经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固，要用好用足宏观政策，精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕；持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。
债券市场方面，二季度资金面总体维持相对平稳，基本面偏弱和经济弱复苏仍是债券市场的重要决定因素。10年期国债收益率由一季度末约1.82%附近震荡下行至6月末约1.73%，期间受到价格修复、政府债供给、跨季资金面和风险偏好变化等因素扰动，但长端利率整体仍处于低位。信用债方面，在债基配置需求、票息需求等共同作用下表现相对较强，但低利差环境下信用挖掘和流动性管理的重要性进一步上升。
股票市场方面，二季度权益市场较一季度明显修复，但结构和交易层面的分化较为极致。报告期内，上证指数、沪深300和创业板指均有所上涨，其中科技成长和高弹性资产表现相对占优，半导体、通信等方向受产业趋势和业绩预期支撑涨幅居前；板块之间的收益差距扩大，成交也明显向少数高辨识度主线品种集中。相比之下，地产链、传统消费、部分金融和红利资产等低估值方向相对承压，多数个股的实际收益体验弱于主要指数，反映指数修复并不等同于市场整体普涨。市场由一季度的总量修复预期逐步转向对产业趋势、盈利兑现和资金拥挤度的集中定价，后续存在从极致风格向基本面、估值和风险收益匹配度再平衡的内在需求。
可转债市场跟随权益市场风险偏好修复，整体先上后下。报告期内，中证转债指数总体收涨，成交维持较高活跃度，但转债整体估值仍处于相对偏高水平。同时，本轮权益市场主线主要集中在少数科技成长和高弹性行业，可转债正股中与上述主线高度匹配、且价格和溢价率仍具性价比的标的相对有限，导致转债市场的弹性弱于权益主线。在此环境下，管理上需要更加重视正股基本面、转债价格和溢价率的匹配，控制高价高溢价品种在波动放大时对组合净值的影响。
本报告期内，可转债市场跟随权益市场修复而阶段性走强，但整体估值水平仍然偏高，市场波动和个券分化较为明显。本基金在二季度适度参与转债市场修复机会。进入季度后段，考虑到转债整体估值仍处于高位，且可转债正股中与本轮权益市场核心主线高度匹配、同时具备合理转债估值的标的相对有限，本基金策略阶段性向防守倾斜，适度降低高价、高溢价和高弹性个券的仓位，结构上向中等价格、基本面相对稳健、信用资质较好的品种倾斜，以控制组合回撤。中长期看，可转债兼具股债特征，在估值合理、正股基本面改善和流动性环境稳定的阶段仍具备较好的风险收益效率；若后续市场调整带来转债估值消化和潜在收益空间改善，本基金将继续积极关注并择机介入符合组合要求的转债品种。纯债部分以中短久期品种为主，适度参与波段交易。
本期报告
三季度，国内经济延续总体平稳运行态势，生产与外需保持韧性，内需恢复仍不均衡。7月、8月规模以上工业增加值同比分别增长4.5%和5.2%，社会消费品零售总额分别增长0.6%和0.4%；1—8月全国固定资产投资同比下降7.2%，房地产开发投资下降19.9%。1—8月货物出口同比增长19.3%（美元计价）。价格方面，8月CPI和PPI同比分别上涨0.8%和3.8%，居民消费价格温和回升，工业生产者价格涨幅扩大。9月制造业采购经理指数（PMI）回升至50.1%，重返扩张区间，但需求修复的持续性仍需观察。
政策层面，宏观政策继续保持支持性取向，季度末进一步加大逆周期调节力度。9月28日国务院常务会议提出，要加紧加力推动各项政策落地落实，推出一批务实管用的增量政策；随后有关部门发布居民购房贷款贴息政策，人民银行下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点、扩大支持领域，并增加科技创新和技术改造、支农支小再贷款额度。相关举措强化财政金融协同，支持扩大有效需求。海外方面，美联储9月加息25个基点，联邦基金利率目标区间升至3.75%—4.00%，海外利率及地缘因素对资产定价的扰动仍需关注。
债券市场方面，资金面总体平稳，内需偏弱和机构配置需求对债市形成支撑，中长端收益率震荡下行，超长端表现相对较强。10年期国债收益率由6月末约1.73%降至9月末约1.68%，30年期由约2.24%降至约2.10%，收益率曲线趋于平坦。在利率进一步下行后，久期收益空间有所收窄，政策预期和资金面变化对债市的影响值得重视。
股票市场方面，三季度A股震荡调整，行业和风格出现再平衡。上证指数、沪深300、创业板指和科创50分别下跌6.2%、12.5%、27.8%和30.7%。前期涨幅较大的电子、通信等科技成长方向调整较为明显，煤炭、石油石化、银行等板块相对占优。市场对前期估值扩张和交易集中进行消化，行业表现由少数科技主线占优转向更加分化，基本面与估值匹配的重要性有所上升。
可转债市场方面，三季度中证转债指数下跌7.0%，其中9月下跌5.2%。在权益市场调整的同时，转债估值也有所压缩，高价和高溢价品种面临一定调整压力。虽然部分品种的风险收益比随市场回落有所改善，但整体估值仍不低，正股表现与溢价率变化共同影响转债收益，个券选择仍需兼顾基本面、价格和条款风险。
报告期内，本基金继续重视组合回撤控制。考虑到可转债整体估值偏高，部分品种的价格和溢价率与潜在收益空间匹配不足，本基金对转债保持谨慎，季度内维持较低转债仓位。市场调整后，转债估值有所消化，但尚需结合正股基本面及个券条款进一步评估配置价值。债券方面，自7月起逐步增配超长期债券，把握收益率下行过程中的波段机会，并于9月末对部分持仓止盈。后续将继续跟踪转债估值变化，在风险收益比改善时择机增加配置。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
固定收益投资82.90%固定收益投资87.72%+4.82
债券82.90%债券87.72%+4.82
其他资产2.31%其他资产11.51%+9.20
银行存款和结算备付金合计1.08%银行存款和结算备付金合计0.77%-0.31
买入返售金融资产13.70%买入返售金融资产0.00%-13.70