中信保诚优胜精选混合 ：2026第三季度报告（550008）

基金PK

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收益表现

+1.01%

日涨幅

1.2776

净值

（11-02）
近1年：-18.27%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-23.48%
-26%
-17%
-8%
0%
9%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-3.07%
2082/5607良好
近1月-9.53%
1991/5596良好
近3月-14.58%
3282/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

中信保诚优胜精选混合 ：2026第三季度报告（550008）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
13.19亿份
2026Q1
13.18亿份
2026Q2
9.46亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
1,317,615,519.74
变化
-372,058,951.93
-28%
本期
945,556,567.81
3

投资目标

通过投资于具有积极变化特征的上市公司,追求高于基准的超额收益,在控制风险的前提下,追求基金资产的长期稳定增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置 本基金定位为混合型基金，其战略性资产配置以股票为主，并不因市场的中短期变化而改变。在不同的市场条件下，本基金将根据MVRS模型，综合考虑宏观环境、市场估值水平、风险水平以及市场情绪，在一定的范围内作战术性资产配置调整，以降低系统性风险对基金收益的影响。 2、股票投资策略 本基金认为，上市公司的长期发展遵循“优胜劣汰”的规律。企业应根据所处的外部环境变化而不断积极变化。精选该类“优胜”上市公司，能够实现基金长期稳定增值的投资目标。 同时，上市公司的积极变化会依次在管理人态度、公司财务数据和股票价格上先后反映。在积极变化反映到股票价格之前，介入该类上市公司的投资，能够创造超额收益。 3、债券投资策略 本基金采用自上而下的投资方法，通过战略配置、战术配置和个券选择三个层次进行积极投资、控制风险、增加投资收益，提高整体组合的收益率水平，追求债券资产的长期稳定增值。 4、权证投资策略 本基金对权证等衍生金融工具的投资主要以对冲投资风险或无风险套利为主要目的。基金将在有效进行风险管理的前提下，通过对标的证券的基本面研究，预估衍生工具价值或风险对冲比例，谨慎投资。 在符合法律、法规相关限制的前提下，基金管理人按谨慎原则确定本基金衍生工具的总风险暴露。 5、存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，深入研究基础证券投资价值，选择投资价值较高的存托凭证进行投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

80%×中证800指数收益率＋20%×中证综合债指数收益率
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金属于混合型基金,预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金,属于较高风险、较高收益的品种。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
王睿| 任职时间: 2015年04月30日| 证券从业年限: 16年
王睿先生，经济学硕士。曾任职于上海甫瀚咨询管理有限公司，担任咨询师；于美国国际集团（AIG），担任投资部研究员。2009年10月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员、专户投资经理、研究副总监、权益投资部副总监。现任权益投资部总监，中信保诚优胜精选混合型证券投资基金、中信保诚精萃成长混合型证券投资基金、中信保诚创新成长灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚前瞻优势混合型证券投资基金、中信保诚至远动力混合型证券投资基金、中信保诚远见成长混合型证券投资基金、中信保诚至瑞灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。
吴昊| 任职时间: 2024年09月27日| 证券从业年限: 19年
吴昊先生，经济学硕士，CFA。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，从事研究工作。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员、研究部副总监。现任研究部总监，中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、中信保诚四季红混合型证券投资基金、中信保诚三得益债券型证券投资基金、中信保诚弘远混合型证券投资基金、中信保诚优胜精选混合型证券投资基金、中信保诚红利精选混合型证券投资基金、中信保诚丰裕一年持有期混合型证券投资基金、中信保诚全球商品主题证券投资基金(LOF)、中信保诚恒生港股通科技主题指数型证券投资基金的基金经理。
本期报告
王睿| 任职时间: 2015年04月30日| 证券从业年限: 16年
王睿先生，经济学硕士。曾任职于上海甫瀚咨询管理有限公司，担任咨询师；于美国国际集团(AIG)，担任投资部研究员。2009年10月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员、专户投资经理、研究副总监、权益投资部副总监。现任权益投资部总监，中信保诚优胜精选混合型证券投资基金、中信保诚精萃成长混合型证券投资基金、中信保诚创新成长灵活配置混合型证券投资基金、中信保诚前瞻优势混合型证券投资基金、中信保诚至远动力混合型证券投资基金、中信保诚远见成长混合型证券投资基金的基金经理。
吴昊| 任职时间: 2024年09月27日| 证券从业年限: 19年
吴昊先生，经济学硕士，CFA。曾任职于上海申银万国证券研究所有限公司，从事研究工作。2010年11月加入中信保诚基金管理有限公司，历任研究员、研究部副总监。现任研究部总监，中信保诚盛世蓝筹混合型证券投资基金、中信保诚四季红混合型证券投资基金、中信保诚三得益债券型证券投资基金、中信保诚弘远混合型证券投资基金、中信保诚优胜精选混合型证券投资基金、中信保诚红利精选混合型证券投资基金、中信保诚丰裕一年持有期混合型证券投资基金、中信保诚全球商品主题证券投资基金(LOF)、中信保诚恒生港股通科技主题指数型证券投资基金、中信保诚汇鑫债券型证券投资基金的基金经理。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
3月底中东局势紧张，油价大涨，市场出现一波调整；随着地缘冲突局势缓和，4月中旬全球权益资产出现了一波由AI引领的大幅反弹，风险偏好提升的速度和力度可能超过了绝大多数人之前的预想。二季度上证指数上涨5.2%，沪深300上涨11.9%，创业板指及科创50指数上涨分别超过了35%和75%。结构上看，AI全面领涨，呈现加速和扩散的状态，涨价和新技术的部分个股涨幅较大。非AI板块基本均显著跑输指数，大部分行业在6月份出现了较为明显的下跌，市场的结构性较为突出。总量来看，万得全A指数创历史新高，交易量维持在3万亿上下，融资余额创出新高但宽基ETF持续大幅流出。
宏观上看4月以来最大的变量是中东战争导致油价一直处于较高位，推升了全球通胀，美债利率回到高位；同时美联储主席换人也带来了可能缩表的预期。特朗普访华，双方态度相对积极但触及到各自核心利益的点短期很难达到一致，存在进一步磋商的空间，对市场风偏影响中性。国内经济数据回暖，出口保持强劲，进一步验证了中国制造在全球动荡形势下的竞争优势已经从单纯的价格转向了产品力和供应链的全面领先。二手房数据持续回暖，消费建材、工程机械等内需相关行业也出现了较好的增长数据；目前居民储蓄持续增长，同时股市大幅上涨也使得部分区域（比如苏州、上海、深圳等）的造富效应较为明显，存在财富向地产逐步搬家的可能，或值得重视。科技，尤其是AI算力为代表的上游仍然体现出了持续的高景气，景气开始从北美链扩散至国产链甚至一些传统的硬件链条，拉动了部分产品的价格高企，比较有代表性的包括存储、光纤、电子布、晶圆代工等；随着各个巨头继续维持较高的资本开支预期，行业的景气在未来几个季度或可以适当关注，但也需要关注全面涨价对需求的反噬，供给格局的变化等风险。
二季度组合保持了均衡的成长风格，除了市场预期比较一致的科技之外，我们也关注和配置了一些估值很低但也可能仍有较好景气的行业，包括非银、工程机械、化工、新能源等。在全市场大部分的活跃资金被AI吸引以后，这部分行业定价在中长期的角度明显低估，或存在一定的修复空间。
本报告期内，中信保诚优胜精选混合A份额净值增长率为4.25%，同期业绩比较基准收益率为11.19%；中信保诚优胜精选混合C份额净值增长率为4.09%，同期业绩比较基准收益率为11.19%。
本期报告
2026年三季度，A股市场结束了二季度由AI产业链主导的单边上行，转入一轮以高估值成长资产的估值压缩为核心特征的调整。报告期内主要宽基指数全线收跌，且呈现明显的结构性特征——上半年涨幅越大、估值越高的板块，本季度回撤越深。从主要指数看，上证指数三季度下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，成长与科技属性更强的创业板指、科创50指数分别下跌27.80%和30.70%。上半年涨幅巨大的科技股在7月迅速回落，较高的交易集中度和偏高的杠杆水平加速了下跌过程，电子、通信板块当月跌幅均超过30%。8月，科技板块的交易拥挤与去杠杆压力阶段性缓解，市场触底反弹；由于中小市值股票的反弹阻力相对更小，其表现相对占优，7月跌幅较大的电子、通信板块反弹也更为迅速。9月，随着美联储加息预期升温，市场二次探底，创业板与科创板领跌。以CXO为代表的医药研发环节，在三季度成为AI应用叙事的新落脚点，走出一波较为独立的行情；以银行为代表的红利资产则取得较为明显的绝对收益，相对收益更为突出。整个三季度，融资余额下降超过4000亿元，全市场日均成交额从7月的约2.7万亿元回落至9月的约1.8万亿元，季末单日成交一度降至1.4万亿元左右，量能萎缩十分明显。
三季度较大的外部变量，是美联储重启加息及其引发的全球流动性与估值重定价。美联储于9月16日议息会议宣布加息25bp，且政策表述偏鹰。加息落地叠加通胀黏性，推动长端利率进一步大幅上行，至季末，10年期美债收益率触及约5.31%，创2002年以来最高水平。不过，9月30日公布的美国8月PCE物价指数同比上涨3.4%、核心同比上涨3.0%，均低于市场预期，加息定价随之边际回落。从外围市场的表现看，海外投资者对长期高利率环境的定价已较为充分。
国内三季度总量平稳放缓，结构继续分化，呈现“生产稳、出口强、投资弱、消费平”的态势。8月装备制造业增加值同比增长12.1%、高技术制造业增长16.7%，锂电、机器人、AI算力等新兴产业高速增长；与此同时，投资端持续承压，其中1—8月房地产投资同比降幅接近20%，新房销售降幅超过10%。7月30日中央政治局会议明确要求“加大逆周期调节力度”，至季度末，已有PSL利率下调、科技创新再贷款增加、房贷利率贴息、新型政策性金融工具全面投放等多项举措陆续落地。
目前，市场倾向于把大部分资产简单划分为科技和非科技两大类。科技资产正处在人工智能产业浪潮驱动的景气上行周期中，二、三季度整个科技板块快速经历了从泡沫化到估值回归的过程。我们认为，人工智能作为一种划时代的生产力，其产业发展远未看到终结迹象，是值得长期跟踪研究的方向。目前市场关注较多的集中在前期基础设施建设环节。随着算力设施总规模不断扩大，我们将更为关注算力资本开支的增速是否会放缓——这直接决定了算力相关标的是否仍应适用成长股的投资范式。毕竟，目前板块整体估值（PB）已处于较高位置，缺乏明确的安全边际，而ROE的高位能否维持，也取决于资本开支的持续性。我们接下来对科技股的选择会更加审慎，对业绩增长质量的要求也会更高。非科技板块整体估值不高，部分板块的PB水平甚至已降至过去十年相对较低的位置，或具备较高的安全边际；对于其中一部分可能出现盈利拐点的板块，或有较大可能提供超额收益。
过去一个季度，我们从安全边际和预期回报的角度出发，在科技与非科技领域进行了相对均衡的配置，并根据板块预期回报率的变化小幅动态调整。科技板块中，我们认为国产算力基础设施建设接下来可能有更大的增长空间；同时，一些新的技术方向，如CPO（光电共封装）、玻璃基板等，也值得中长期重视。非科技板块中，化工、工程机械、新能源、非银金融的估值与增长匹配度相对较高，且均具备相对较高的安全边际，逆周期调节的加强有可能成为这类资产估值修复的催化剂。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.92%
2026Q1
87.70%
2026Q2
89.42%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资87.70%权益投资89.42%+1.72
股票87.70%股票89.42%+1.72
银行存款和结算备付金合计12.28%银行存款和结算备付金合计10.54%-1.74
其他资产0.02%其他资产0.04%+0.02
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
54.44%
2026Q1
70.77%
2026Q2
75.59%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计90.17%合计90.25%+0.08
制造业70.77%制造业75.59%+4.82
采矿业2.29%采矿业4.94%+2.65
金融业11.58%金融业4.52%-7.06
信息传输、软件和信息技术服务业3.02%信息传输、软件和信息技术服务业2.21%-0.81
交通运输、仓储和邮政业0.99%交通运输、仓储和邮政业1.35%+0.36
——房地产业0.97%新增
——综合0.68%新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.06%——退出
科学研究和技术服务业1.48%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
20.06%
2026Q1
26.98%
2026Q2
29.72%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比29.72%，换手率 70%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代3.73%—1宁德时代4.63%+0.90
2芯联集成3.52%退出十大2徐工3.27%+1.16
3广发证券2.88%退出十大3中际旭创3.06%新增十大
4京东方Ａ2.88%退出十大4浪潮信息2.99%新增十大
5中国平安2.72%退出十大5潍柴动力2.85%新增十大
6国泰海通2.59%—6三一重工2.65%新增十大
7北方华创2.52%退出十大7华鲁恒升2.65%新增十大
8徐工2.11%—8国泰海通2.56%-0.03
9工业富联2.05%退出十大9长鑫2.55%新增十大
10新宙邦1.98%退出十大10巨化股份2.51%新增十大