鹏扬中证数字经济主题ETF ：2026第三季度报告（560800）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+2.56%

日涨幅

0.8946

净值

（11-02）

近1年：-13.34%同类平均：-13.44%沪深300：-13.44%最大回撤：-42.56%

-32%

-15%

19%

36%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.71%	-5.19%	-2.11%	4554/5616不佳
近1月	-16.22%	-11.24%	-7.82%	4511/5585不佳
近3月	-22.36%	-11.62%	-12.45%	4798/5364不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：TMT

报告名称

鹏扬中证数字经济主题ETF ：2026第三季度报告（560800）

基金份额变动

基金总份额趋势

9.80亿份

2025Q2

6.62亿份

2025Q3

6.28亿份

2025Q4

4.82亿份

2026Q1

3.00亿份

2026Q2

3.00亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

299,951,111.00

变化

0.00

本期

299,951,111.00

投资目标

紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采取完全复制法股票投资策略，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。在一般情况下，本基金将根据标的指数的成份股票的构成及其权重构建股票资产组合。此外，本基金的投资策略还包括替代性策略、存托凭证投资策略、债券与资产支持证券投资策略、衍生品投资策略、融资与转融通证券出借业务投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证数字经济主题指数收益率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为被动投资的交易型开放式指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

施红俊| 任职时间: 2021年12月22日| 证券从业年限: 21年

同济大学管理学博士。曾任大公国际资信评估有限公司上海分公司中小企业评级部部门经理，中证指数有限公司研究员、固定收益主管、研究开发部副总监。现任鹏扬基金管理有限公司数量投资部总经理兼指数投资总监。2019年8月29日至2022年11月8日任鹏扬中证500质量成长指数证券投资基金基金经理；2020年6月9日至2024年4月23日任鹏扬元合量化大盘优选股票型证券投资基金基金经理；2021年5月25日至今任鹏扬沪深300质量成长低波动指数证券投资基金基金经理；2021年7月16日至2022年11月30日任鹏扬中证科创创业50指数证券投资基金基金经理；2021年8月4日至今任鹏扬中证500质量成长交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2021年12月22日至今任鹏扬中证数字经济主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2022年4月27日至2023年8月17日任鹏扬中债3-5年国开行债券指数证券投资基金基金经理；2022年9月26日至今任鹏扬中证数字经济主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理；2022年10月26日至今任鹏扬中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2022年11月9日至今任鹏扬中证500质量成长交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理；2022年12月1日至今任鹏扬中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理；2023年4月25日至今任鹏扬北证50成份指数证券投资基金基金经理；2023年5月19日至今任鹏扬中债-30年期国债交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2023年6月29日至2024年8月10日任鹏扬国证财富管理交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2023年8月17日至2024年8月28日任鹏扬数字经济先锋混合型证券投资基金基金经理；2023年8月25日至今任鹏扬中证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金基金经理；2023年12月19日至今任鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金基金经理；2024年1月30日至2024年7月14日任鹏扬国证财富管理交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理；2024年3月19日至今任鹏扬中证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理；2024年7月15日至2024年9月14日任鹏扬国证财富管理指数型发起式证券投资基金基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，全球经济高不确定性延续，AI大基建成为资本开支和产业景气的核心线索，算力、数据中心、电力设备投资维持高热度；美以伊冲突推升能源价格，能源通胀风险重新成为海外宏观约束。受美国通胀粘性和避险需求影响，美元指数重新走强，对非美资产和新兴市场流动性形成压力。总体来看，海外宏观主线转向“AI大基建、能源冲击、通胀粘性、美元走强”的组合，全球流动性拐点已现，风险资产面临盈利与估值的双重约束。

国内经济总体平稳运行，但结构分化较一季度更为明显。生产端仍具韧性，高技术制造业和新质生产力支撑增强；外需延续较强表现，出口链条仍是重要支撑。但需求端压力进一步显现，经济呈现“供给偏强、需求偏弱”特征，商品消费、固定资产投资和地产链需求修复力度不足。价格方面，PPI受上游供给冲击和成本扰动出现恢复性上涨，CPI仍保持低位，整体物价回升过程较缓慢。综合而言，经济“生产和出口偏强、投资和消费偏弱”的特征更加突出，内需修复的持续性需要继续观察。

国内政策从两会部署进入落地见效阶段，重点在于稳增长、扩内需和培育新动能的结合。财政政策围绕“两重”“两新”、城市更新、民生保障和重大基础设施发力；货币政策维持适度宽松，更加注重与财政协同，引导金融资源流向科技创新、绿色发展、普惠小微等领域。产业政策方面，服务业扩能提质、“人工智能+”、全国统一大市场建设和反内卷治理成为核心抓手，有助于改善供需关系、稳定企业盈利。总体来看，政策以落实前期部署为主，增量政策相对有限，短期托底内需、防范外部冲击，中长期围绕新质生产力和高水平科技自立自强展开。

全球权益市场呈现高波动和结构性分化，AI产业叙事、美元走强和全球流动性拐点共同影响市场表现。美股方面，AI大基建产业链景气度仍高，算力芯片、半导体设备、光模块等方向维持较强关注度，但高估值、高拥挤也使相关板块对利率和业绩兑现更敏感。受美元走强和流动性收紧影响，非AI资产、新兴市场和部分资源品表现承压。国内市场方面，A股整体维持震荡，港股受国内传统经济走弱及美元流动性收紧双重冲击，波动相对更大。风格方面，资金继续向高景气科技行业集中，AI硬件、国产半导体设备、算力基础设施等方向表现较好，市场呈现极致结构特征，低景气传统行业、微盘股和红利资产阶段性承压。

2026年二季度，数字经济指数的权重行业中电子上涨90.92%，计算机下跌5.21%。电子板块方面，二季度显著跑赢市场，主要受全球AI算力产业链持续高景气、半导体国产替代预期强化以及市场风险偏好修复共同推动，同时资金更偏好业绩兑现度较高、产业趋势清晰的硬科技方向，电子行业中与算力和存储相关的细分领域表现突出。计算机板块方面，二季度表现相对落后，一方面年初AI应用主题交易较为充分，二季度市场对AI应用商业化落地节奏和订单兑现仍保持谨慎；另一方面，在风险偏好修复过程中，资金阶段性更集中于硬件和算力链条，软件、信创和数据要素等方向的估值修复相对滞后。

未来我们仍看好数字经济指数的长期表现，从权重行业来看，电子方面，在美国对中国半导体技术封锁的背景下，自主可控将是不可逆的长期必然趋势，半导体等自主可控板块长期受益。近期发改委将半导体关键材料纳入“十五五”国家级战略攻坚清单并设立千亿元专项基金，从靶材、光刻胶到核心硅片，底层材料的国产替代正在全速突围。计算机方面，2026政府工作报告在部署关键核心技术攻关时，将“基础软件”与集成电路、工业母机等并列，凸显了软件自主可控的战略高度，此外，伴随服务业高质量发展推进，先进制造配套科技服务体系建设提速，工业软件、研发设计类软件等细分领域需求持续扩容，有望为软件产业开辟新的增长空间。与此同时，人工智能模型的安全防护要求也成了应用过程中的重点关注，因此计算机软硬件的国产替代是大趋势，叠加大模型推理成本不断下行，驱动下游SaaS及应用软件厂商将AI功能由“可选模块”固化为“标准配置”，加速B端与C端AI应用的商业化闭环与规模化放量，计算机板块有望长期受益。

当前市场流动性充裕且风险偏好较高，数字经济指数聚焦于科技成长板块，有望持续受益，我们看好数字经济指数未来表现。

操作方面，本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数，并做好日常申购赎回的PCF管理、深市股票代理买卖、现金替代补券工作，同时积极参与一级市场打新以增厚组合收益，最大化持有人利益。

本期报告

2026年三季度，全球供给矛盾进一步加剧。中东冲突扰动能源供给，能源成本重新纳入通胀定价。AI资本开支未明显降温，投资重心由芯片向数据中心、电力、输配电和能源供应延伸，AI成为影响全球投资、能源需求和通胀的宏观变量。算力基础设施扩张使电力供给、电网容量和能源价格成为增长约束，并推升资源需求和边际通胀。美国消费与资本开支共同支撑需求，但通胀回落受阻，货币政策重新收紧，全球流动性转弱。海外形成“AI投资扩张—能源需求上升—通胀粘性增强—货币政策收紧”链条，增长未明显失速，但更偏资本密集和通胀性。

2026年三季度，国内经济“供强需弱”的结构性失衡状况未有明显缓解。生产端主要靠高技术制造、设备更新和出口链支撑，地产、基建及一般制造业投资偏弱，动能进一步向先进制造和外需集中。消费分化：商品消费偏弱，服务、文旅、信息和品质消费韧性较强，但难抵地产调整和居民收入预期偏弱影响。PPI回升更多来自能源原材料涨价及“反内卷”推动的工业品价格和利润率修复，终端定价能力仍弱，呈现“上游价格修复、下游需求偏弱”的结构性再通胀。三季度国内经济表现为“先进制造和出口强、传统投资和商品消费弱，上游价格修复快于终端需求”，对外需和新产业依赖上升。

国内政策方面，三季度政策重点聚焦供需失衡问题。扩内需由设备更新、消费品以旧换新向服务消费、县域消费、品质消费和新型消费场景延伸，重心从刺激单次商品购买转向提升持续消费能力和服务供给质量。“反内卷”进入制度执行阶段，通过治理低价无序竞争、改善价格机制、稳定企业盈利，缓解“增产不增收、扩量不增利”。同时，“人工智能+”、算力基础设施和现代化产业体系仍是增量方向。政策框架沿“扩内需+反内卷+新产业升级”演进，财政收入和税收高增但支出偏谨慎，把握增量方向至关重要。

2026年三季度，全球权益市场呈现高波动与风格再平衡特征。美联储重启加息、美元与美债利率走强、AI叙事降温主导市场。美股道指收跌，标普500和纳指温和收涨；7月后全球科技硬件估值去杠杆。A股震荡走弱，科技成长深度回撤，创业板跌幅大于主板；恒生指数靠红利资产逆势收涨，价值风格占优。煤炭、石油石化、银行、农林牧渔领涨，电子、通信跌幅居前；成交额逐月回落，存量博弈明显。国内权益受全球流动性拐点、AI叙事降温和基本面弱修复驱动，均值回归特征显著。后续关注科技业绩兑现、美联储路径及国内增量政策。

2026年三季度，数字经济指数的权重行业中电子下跌32.65%，计算机下跌8.13%。电子板块方面，三季度显著跑输市场，7月AI叙事转向后，全球科技硬件板块经历估值去杠杆，叠加板块前期涨幅巨大、估值与交易拥挤度处于高位，板块出现深度回撤；8月加息预期阶段性降温，板块一度反弹；9月美债利率走高、美联储重启加息，板块再度调整。计算机板块方面，三季度跌幅明显小于电子，一方面板块二季度表现相对落后，估值与交易拥挤度相对较低，在科技硬件估值去杠杆过程中相对抗跌；另一方面，“人工智能+软件”等产业政策陆续出台，AI应用与软件国产化方向获得一定催化。

未来我们仍看好数字经济指数的长期表现，从权重行业来看，电子方面，在美国对中国半导体技术封锁的背景下，自主可控将是不可逆的长期必然趋势，半导体等自主可控板块长期受益。三季度国务院修订《集成电路布图设计保护条例》，国家发展改革委表示将全链条推动集成电路关键核心技术攻关取得决定性突破；产业端，国内主要晶圆代工企业产能利用率保持在90%以上，国产设备和材料正由“单点突破”向“全链条协同”跃升。计算机方面，“十五五”规划将基础软件与集成电路、工业母机等并列为关键核心技术攻关的重点领域，凸显了软件自主可控的战略高度；9月工信部印发《“人工智能+软件”专项行动实施方案》，提出到2028年推广应用覆盖2万家规模以上软件企业、在重点行业打造100个智能体软件标杆应用，软件产业智能化升级有望提速。与此同时，《人工智能安全治理框架3.0》发布，人工智能安全治理要求持续完善，计算机软硬件的国产替代是大趋势，叠加AI应用加速由试点走向规模化落地，计算机板块有望长期受益。

经历三季度深度回调后，指数估值与交易拥挤度得到显著消化，数字经济指数聚焦于科技成长板块，在产业趋势与盈利兑现的背景下向上弹性较强，我们看好数字经济指数未来表现。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

99.26%

2025Q2

98.97%

2025Q3

98.97%

2025Q4

98.73%

2026Q1

98.52%

2026Q2

98.47%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	4.58	100.00%	合计	3.21	100.00%	—
权益投资	4.51	98.52%	权益投资	3.16	98.47%	-0.05
股票	4.51	98.52%	股票	3.16	98.47%	-0.05
买入返售金融资产	0.02	0.49%	买入返售金融资产	0.02	0.74%	+0.25
银行存款和结算备付金合计	0.03	0.56%	银行存款和结算备付金合计	0.02	0.70%	+0.14
其他资产	0.02	0.43%	其他资产	0.00	0.10%	-0.33

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

61.69%

2025Q2

64.10%

2025Q3

62.96%

2025Q4

63.90%

2026Q1

74.08%

2026Q2

70.14%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
金融业	0.27	5.90%	金融业	0.24	7.45%	+1.55
合计	4.51	99.00%	合计	0.04	1.21%	-97.79
制造业	3.37	74.08%	制造业	0.04	1.11%	-72.97
信息传输、软件和信息技术服务业	0.86	18.97%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.06%	-18.91
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.04%	—
采矿业	0.00	0.01%	采矿业	0.00	0.00%	-0.01
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

51.04%

2025Q2

53.79%

2025Q3

52.23%

2025Q4

51.24%

2026Q1

57.63%

2026Q2

54.06%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比54.06%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	兆易创新	603986	8.98%	50,166	—	1	寒武纪	688256	7.53%	23,917	-0.65	+551
2	寒武纪	688256	8.18%	23,366	—	2	北方华创	002371	6.32%	32,840	+0.04	+500
3	北方华创	002371	6.28%	32,340	—	3	中微	688012	5.66%	56,935	-0.16	+337
4	澜起	688008	5.93%	87,093	—	4	兆易创新	603986	5.60%	50,666	-3.38	+500
5	中微	688012	5.82%	56,598	—	5	澜起	688008	5.50%	87,024	-0.43	-69
6	海光信息	688041	5.67%	69,766	—	6	中芯国际	688981	5.41%	154,615	+0.05	+753
7	中芯国际	688981	5.36%	153,862	—	7	东方财富	300059	5.36%	964,279	+1.19	+31,700
8	东方财富	300059	4.17%	932,579	—	8	海光信息	688041	4.99%	70,537	-0.68	+771
9	三环	300408	3.68%	100,300	—	9	三环	300408	3.73%	101,900	+0.05	+1,600
10	佰维存储	688525	3.06%	28,168	退出十大	10	拓荆	688072	3.06%	15,319	新增十大	—
1	沐曦股份	688802	0.30%	1,797	退出十大	1	长鑫	688825	0.64%	53,401	新增十大	—
2	大普微	301666	0.07%	714	—	2	联讯仪器	688808	0.08%	172	+0.04	+56
3	昂瑞微	688790	0.05%	1,942	退出十大	3	大普微	301666	0.07%	714	—	—
4	视涯	688781	0.04%	4,390	—	4	燧原	688801	0.06%	616	新增十大	—
5	联讯仪器	688808	0.04%	116	—	5	视涯	688781	0.05%	4,390	+0.01	—

持有 0