东吴嘉禾优势精选混合：2026第三季度报告（580001）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.07%

日涨幅

1.0872

净值

（11-02）

近1年：-24.63%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-49.74%

-48%

-30%

-12%

24%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-10.93%	-4.87%	-2.11%	2219/2285不佳
近1月	-27.73%	-11.78%	-7.82%	2127/2284不佳
近3月	-29.28%	-10.01%	-12.45%	2192/2271不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：5G·智能家居

报告名称

东吴嘉禾优势精选混合：2026第三季度报告（580001）

基金份额变动

基金总份额趋势

8.01亿份

2026Q1

1.88亿份

2026Q2

5.90亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

188,277,558.04

变化

+401,333,980.98

+213%（份额大幅提升，买入火爆）

本期

589,611,539.02

投资目标

上一期报告

本基金为混合型基金，通过对行业轮动规律的把握，侧重投资于预期收益较高的行业，并重点投资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益。

本期报告

分享中国经济成长，以中低风险水平获得中长期较高收益。

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投资策略

上一期报告

本基金采取自上而下策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采取行业轮动策略，对股票资产在不同行业之间进行适时的行业轮动，动态增大预期收益率较高的行业配置，减少预期收益率较低的行业配置。对于股票投资策略，重点投资具有成长优势、估值优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益。

本期报告

通过评估各细分市场的风险收益水平，再根据本基金的风险收益目标动态调整股票、债券及现金类资产的配置比例。在配置顺序上股票优先，其次债券。在股票资产配置上以优势行业和优势企业为主。

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业绩比较基准

上一期报告

75%*沪深300指数+25%*中证全债指数

本期报告

65%*（60%*上证180指数+40%*深证100指数）+35%*中证全债指数

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风险收益特征

上一期报告

本基金是一只进行主动投资的混合型基金，其风险和预期收益均高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，在证券投资基金中属于风险较高、预期收益较高的基金产品。

本期报告

本基金定位于中低风险水平，力求通过选股方法、投资策略等，谋求中长期较高收益。

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基金经理简介

上一期报告

赵梅玲| 任职时间: 2023年8月15日| 证券从业年限: 18年

赵梅玲女士，中国国籍，武汉大学经济学硕士，具备证券投资基金从业资格。曾任职安信证券股份有限公司行业分析师。2012年7月加入东吴基金管理有限公司，现任基金经理。2016年5月10日至2018年4月19日及2020年4月1日至2021年4月22日担任东吴配置优化灵活配置混合型证券投资基金（原东吴配置优化混合型证券投资基金）基金经理，2020年7月23日至2022年8月17日担任东吴智慧医疗量化策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2020年7月23日至2022年12月30日担任东吴价值成长双动力混合型证券投资基金基金经理，2021年11月30日至2022年12月30日担任东吴医疗服务股票型证券投资基金基金经理，2022年12月30日至2025年4月29日担任东吴国企改革主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2018年3月12日至今担任东吴进取策略灵活配置混合型开放式证券投资基金基金经理，2021年9月14日至今担任东吴消费成长混合型证券投资基金基金经理，2023年8月15日至今担任东吴行业轮动混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

刘元海| 任职时间: 2023年8月15日| 证券从业年限: 22年新增经理

刘元海先生，中国国籍，同济大学管理学博士，具备证券投资基金从业资格。曾任职东吴基金管理有限公司研究员、基金经理助理、基金经理、投资管理部副总经理（2004年2月-2015年6月），期间担任东吴新产业精选股票型证券投资基金、东吴深证100指数增强型证券投资基金（LOF）、东吴内需增长混合型证券投资基金、东吴行业轮动混合型证券投资基金的基金经理。2016年2月再次加入东吴基金管理有限公司，现任首席投资官、基金经理。2017年2月9日至2020年1月9日担任东吴优信稳健债券型证券投资基金基金经理，2020年1月18日至2021年3月1日担任东吴新经济混合型证券投资基金基金经理，2020年4月1日至2022年12月30日担任东吴价值成长双动力混合型证券投资基金基金经理，2016年4月27日至今担任东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2019年4月29日至今担任东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2022年1月25日至今担任东吴新能源汽车股票型证券投资基金基金经理，2023年8月15日至今担任东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金经理,2024年8月20日至今担任东吴科技创新混合型证券投资基金基金经理，2026年6月30日至今担任东吴产业趋势混合型证券投资基金基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年2季度，美伊冲突形势逐渐明朗，油价高位回落；AI应用爆发，带动全球AI投资高速增长，也带动了我国出口加速增长；国内依托存量政策发力，经济总体平稳增长。A股整体震荡上行，万得全A、上证50和科创50分别上涨12.8%、5.8%和75.7%（数据来源国家统计局，Wind资讯），科技板块一枝独秀。

分行业看，2季度电子、通信、建筑材料、机械设备等板块受益于AI投资高景气，量价齐升，涨幅靠前；而农林牧渔、商贸零售、美容护理、食品饮料等传统内需行业需求偏弱，跌幅靠前，整体内外需分化明显。

整体而言，2季度经济平稳增长，AI推动科技投资加速上行，成长风格明显。本基金在报告期内市场维持中性仓位水平，均衡行业配置，提高了国产算力和半导体设备的持仓比例，致力保持组合性价比，努力为投资人带来更好的持有体验。

本期报告

2026年3季度，A股市场呈现出震荡下行趋势，市场成交量快速萎缩，风险偏好明显回落。3季度上证指数下跌6.16%，沪深300指数下跌12.49%，创业板指数下跌27.8%，科创综指下跌27.98%（数据来源：wind）。3季度以成长方向为代表的创业板和科创板跌幅较大，特别是跟AI产业链相关的电子、通信等行业跌幅居前，而医药生物、农林牧渔，以及红利资产为代表的银行、煤炭、石油石化等行业表现较好。经历2季度科技股大幅上涨之后，3季度A股市场资金配置出现再平衡，这种再平衡体现在成长与价值的平衡，成长方向中科技与医药生物等再平衡。

3季度A股市场资金配置出现再平衡，可能有以下几个方面原因：（1）7月份韩国股市去杠杆韩股大跌驱动全球股市AI产业链也跟随下跌；（2）中东地缘冲突再次升级油价上涨美联储加息催动美国债券长端利率上行，作为全球资本市场定价的锚——美债长端利率上行会压制科技股估值水平；（3）市场担心FCC（美国联邦通信委员会）将出台限制中国光模块企业进入美国市场影响长期盈利确定性从而杀估值，光模块板块是本轮A股科技股上涨的领头板块，它们的调整将可能压制整个AI产业链估值。

3季度本基金配置方向相对集中在AI产业链方向，包括：AI海外算力产业链以及国产算力产业链。海外算力产业链相对看好光模块、PCB和AI服务器等方向，国产算力产业链相对看好存储及与其相关的半导体设备等。由于3季度科技股大幅的调整，导致本基金净值也出现较大幅度回撤。

7月份韩国股市调整、美债长端利率上行以及FCC光模块禁令的担心对A股科技股冲击超出我们预期。站在当前时间点，我们再来看看以上因素对A股市场科技股可能还会如何影响？

我们认为，7月份韩国股市去杠杆对全球股市AI产业链冲击可能已经缓解。目前韩国股市有企稳趋势，纳斯达克指数已创出阶段性历史新高，日本股市也接近前期高点。我们认为，美股纳斯达克指数创出阶段性历史新高意义比较重大，一定程度意味着华尔街投资者对AI产业发展趋势的信心以及AI算力需求的乐观。某全球AI芯片龙头公司在今年中报业绩说明会时给出2027年收入指引，预期可能增长70%，如果没有供应链限制可能增长100%。某美股科技公司近日投资者交流时也给出收入指引，27年200亿美元，30年700-900亿美元，按30年中值800亿美元计算的话，28—30年三年可能增长两倍，年复合近60%增长（数据来源：东吴基金整理）。

以上AI科技巨头收入指引显示，未来几年全球AI算力需求可能依然增速比较快，这也是近期这些美股科技巨头股价走强的很重要原因。3季度A股市场AI产业链股价调整，令市场对2028年之后算力需求又产生担心，成为3季度A股科技股重要压制因素之一。我们相信，随着更多科技巨头乐观指引，有望逐步消除A股市场对AI产业发展的担心。

近几年我国光模块企业份额在逐步提升，而美国光模块企业份额在逐步下降，预计我国光模块企业市场份额可能在60%甚至更高，这背后体现的是我国光模块企业生产制造竞争优势。由于未来AI算力需求有望比较大，预计美国AI数据中心很难脱离中国产业链的支持。可以参考2024年初美国众议院提交《生物安全方案》拟禁止美国联邦资金采购我国医药公司生物技术服务案例，目前相关公司依然是美国药企重要生物技术服务提供商，近期股价也创出阶段性历史新高，背后还是企业竞争力的体现。我们判断，中国AI产业链仍然有望是美国数据中心重要参与者。

当前A股市场无论上证指数、沪深300，还是创业板指数基本处在近一年区间震荡相对底部区域。与此同时，从估值模型分子端看，2季度A股市场盈利增速呈现加速趋势，预计下半年仍然有望保持较快增长，全年有望实现15%增速。从估值模型分母端看，我们认为，作为全球资本市场定价锚美债长端利率4季度有望见顶回落。9月中旬美联储加息之后美债短端2年期利率已经见顶回落，近期长端利率上行可能是长期债务危机担心所驱动，但是近期美国经济在AI驱动下还是比较有韧性，预计中短期债务危机可能性不大，因此美债长端期限溢价有望下降，从而驱动长端利率见顶回落。因此我们认为，4季度A股市场行情值得期待。

从市场风格看，我们相对倾向于成长风格可能相对占优，在成长风格中我们相对更看好科技AI方向投资机会。因为3季度A股市场科技股股价调整幅度和时间相对比较充分，并且基本面存在比较大预期差。

当前我们相对比较关注：AI海外算力产业链以及国产算力产业链投资机会，包括：光模块、PCB、AI服务器和存储及与其相关的半导体设备等。与此同时我们也关注AI应用的投资机会。

我们对4季度A股市场行情相对积极乐观，4季度本基金将继续拥抱AI等方向，致力围绕AI等方向寻找投资机会，中长期力争为投资者带来更好的持有体验。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.34%

2026Q1

87.93%

2026Q2

93.32%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.12	100.00%	合计	9.14	100.00%	—
权益投资	0.98	87.93%	权益投资	8.53	93.32%	+5.39
股票	0.98	87.93%	股票	8.53	93.32%	+5.39
银行存款和结算备付金合计	0.13	11.81%	银行存款和结算备付金合计	0.60	6.52%	-5.29
其他资产	0.00	0.26%	其他资产	0.01	0.15%	-0.11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

93.44%

2026Q1

71.52%

2026Q2

93.64%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.77	71.52%	制造业	8.53	93.64%	+22.12
合计	0.98	90.96%	合计	8.53	93.64%	+2.68
采矿业	0.01	1.31%	采矿业	0.00	0.00%	-1.31
信息传输、软件和信息技术服务业	0.17	16.08%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.00%	-16.08
农、林、牧、渔业	0.02	2.05%	—	—	—	退出
交通运输、仓储和邮政业	0.00	0.00%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

78.12%

2026Q1

83.91%

2026Q2

77.38%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比77.38%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	新易盛	300502	10.27%	236,200	—	1	新易盛	300502	9.31%	218,000	-0.96	-18,200
2	立讯精密	002475	9.58%	1,900,000	—	2	中际旭创	300308	9.14%	103,000	-0.41	-2,000
3	中际旭创	300308	9.55%	105,000	—	3	兆易创新	603986	9.13%	235,000	+0.08	+80,000
4	兆易创新	603986	9.05%	155,000	—	4	工业富联	601138	8.95%	1,400,000	+0.17	-300,000
5	工业富联	601138	8.78%	1,700,000	—	5	沪电股份	002463	8.91%	700,000	+0.16	-100,000
6	沪电股份	002463	8.75%	800,000	—	6	立讯精密	002475	8.79%	1,620,000	-0.79	-280,000
7	胜宏	300476	7.94%	320,000	—	7	胜宏	300476	8.08%	350,000	+0.14	+30,000
8	水晶	002273	7.88%	3,100,000	退出十大	8	长鑫	688825	5.56%	969,509	新增十大	—
9	中芯国际	688981	6.26%	550,000	—	9	中芯国际	688981	4.92%	400,000	-1.34	-150,000
10	芯原股份	688521	5.85%	220,000	退出十大	10	东山精密	002384	4.59%	250,000	新增十大	—

持有 0

东吴嘉禾优势精选混合 ：2026第三季度报告（580001）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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