中邮核心优势灵活配置混合：2026第三季度报告（590003）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.45%

日涨幅

2.2520

净值

（11-02）

近1年：-15.34%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-31.90%

-36%

-25%

-13%

-2%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.41%	-4.87%	-2.11%	1600/2296一般
近1月	-14.92%	-11.78%	-7.82%	1630/2295一般
近3月	-19.51%	-10.01%	-12.45%	1860/2282不佳

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

中邮核心优势灵活配置混合：2026第三季度报告（590003）

基金份额变动

基金总份额趋势

4.13亿份

2026Q1

2.98亿份

2026Q2

3.13亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

298,038,032.18

变化

+14,737,922.24

+5%

本期

312,775,954.42

投资目标

通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，充分挖掘和利用中国经济结构调整过程中的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

通过对宏观经济形势以及市场状况的深入分析，采用灵活的大类资产配置策略，应用系统化的风险管理工具准确跟踪和全程监控投资组合风险，力求在较低的风险水平上，为投资者提供超越业绩比较基准的收益。本基金重点投资核心优势企业，因为这类企业能够获得持续稳定的发展以及超过行业平均水平的超额利润，投资这类公司能够增强基金对证券市场系统性风险的抵御能力，充分分享中国经济结构调整过程中的投资机会，实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

本基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深300指数，债券部分的业绩比较基准为上证国债指数。整体业绩比较基准=沪深300指数×60%＋上证国债指数×40%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张屹岩| 任职时间: 2024年1月5日| 证券从业年限: 8年

曾任中邮创业基金管理股份有限公司研究部行业研究员、权益投资部基金经理助理。现任中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮周期精选混合型发起式证券投资基金、中邮未来成长混合型证券投资基金基金经理。

江刘玮| 任职时间: 2023年6月28日| 证券从业年限: 10年

曾任中国出口信用保险公司资产管理事业部研究员、中邮创业基金管理股份有限公司研究部研究员、固定收益部研究员、中邮货币市场基金、中邮核心优选混合型证券投资基金、中邮战略新兴产业混合型证券投资基金基金经理助理、中邮睿信增强债券型证券投资基金基金经理。现任中邮创业基金管理股份有限公司研究部总经理、中邮景泰灵活配置混合型证券投资基金、中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮研究精选混合型证券投资基金、中邮瑞享两年定期开放混合型证券投资基金、中邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

张屹岩| 任职时间: 2024年1月5日| 证券从业年限: 9年

江刘玮| 任职时间: 2023年6月28日| 证券从业年限: 10年

曾任中国出口信用保险公司资产管理事业部研究员、中邮创业基金管理股份有限公司研究部研究员、固定收益部研究员、中邮货币市场基金、中邮核心优选混合型证券投资基金、中邮战略新兴产业混合型证券投资基金基金经理助理、中邮睿信增强债券型证券投资基金、中邮乐享收益灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任中邮创业基金管理股份有限公司研究部总经理、中邮景泰灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金、中邮核心优势灵活配置混合型证券投资基金、中邮研究精选混合型证券投资基金、中邮瑞享两年定期开放混合型证券投资基金、中邮兴荣价值一年持有期混合型证券投资基金、中邮风格轮动灵活配置混合型证券投资基金、中邮睿明债券型发起式证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

回顾2026年第二季度，市场出现了历史罕见的分化行情。一方面，由于下游云厂商资本开支不断超预期，导致AI硬件方向景气度快速提升，相关股票短期累积了巨大涨幅；另一方面，绝大部分和AI相关度不高的传统经济方向甚至其他成长方向则出现了无差别杀跌的情况，

产品运作方面，个人在管产品由于整体策略保持一致，因此产品净值均在二季度出现了较大回撤，对持有人造成的困扰表达诚挚的歉意。下面具体阐述个人的投资思路以及对于本轮行情的反思：

首先，一季度末美伊冲突爆发后，由于担心原油供给端遭遇了历史级的冲击，进而导致全球通胀失控，因此进行了大幅调仓，重点配置了泛能源方向（包括传统化石能源、部分新能源以及部分间接受益的化工股）；但事后证明，一方面中美均短期大规模释放战略储备库存缓解供给压力，另一方面需求端的快速下行幅度也超出预期，油价经历了短期冲高后快速回落，个人担心的滞涨风险实际上并未发生。

其次，在AI硬件资本开支持续爆发的背景下，带动上游相关产业链进入广泛短缺的状态。但由于个人能力范围所限，在充分意识到产业链基本面变化时，相关个股的股价已普遍出现了大幅上涨，导致投资操作层面出现了很大被动，只能在能力范围内小仓位参与了部分短期仍能看到进一步边际催化的个股。但由于短期行情分化过于极致，相关仓位暴露不充分的情况下，仍然难以对冲其他持仓方向的下跌。

本期报告

回顾2026年第三季度，A股整体呈现震荡回调的走势，特别是前期累计涨幅较多且估值弹性较大的双创指数出现了较大回撤。

我们认为，海外AI融资需求持续增长、地缘冲突导致的油价维持高位、以及美联储货币政策取向变化等因素，共同导致了长期美债收益率的快速上行，是压制A股市场短期表现的最重要因素。站在当前时点来看，个人判断市场对于未来年度级别的美联储加息预期已交易得较为充分，在地缘冲突没有进一步显著升级的假设下，美债收益率或已处于中期维度的高位区间，对于非美市场的压制或有望边际缓解。但长期来看，AI发展以及地缘冲突频繁爆发对于通胀、利率的长期影响仍需进一步观察和评估。

产品操作层面，我们仍以长期逻辑确定性较高的资源品作为底仓。在选股层面，由于商品价格短期波动较大，更加侧重于长期量增逻辑较强的个股。

截至本报告期末中邮核心优势灵活配置混合A基金份额净值为2.647元，累计净值为4.021元，本报告期基金份额净值增长率为-0.75%，业绩比较基准收益率为-7.15%。截至本报告期末中邮核心优势灵活配置混合C基金份额净值为2.622元，累计净值为3.102元，本报告期基金份额净值增长率为-0.83%，业绩比较基准收益率为-7.15%。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

60.95%

2026Q1

76.30%

2026Q2

74.33%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	8.22	100.00%	合计	8.45	100.00%	—
权益投资	6.27	76.30%	权益投资	6.28	74.33%	-1.97
股票	6.27	76.30%	股票	6.28	74.33%	-1.97
固定收益投资	1.61	19.56%	固定收益投资	1.58	18.70%	-0.86
债券	1.61	19.56%	债券	1.58	18.70%	-0.86
银行存款和结算备付金合计	0.33	3.96%	银行存款和结算备付金合计	0.57	6.81%	+2.85
其他资产	0.01	0.17%	其他资产	0.01	0.16%	-0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

37.07%

2026Q1

48.67%

2026Q2

43.37%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.27	78.94%	合计	6.28	75.97%	-2.97
制造业	3.87	48.67%	制造业	3.58	43.37%	-5.30
采矿业	2.30	29.01%	采矿业	2.07	25.08%	-3.93
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.28	3.45%	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	0.23	2.80%	新增
—	—	—	金融业	0.11	1.27%	新增
综合	0.10	1.27%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

41.58%

2026Q1

38.38%

2026Q2

40.00%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比40%，换手率 60%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	紫金矿业	601899	4.75%	1,500,000	—	1	紫金矿业	601899	5.41%	1,500,000	+0.66	—
2	万华化学	600309	4.13%	480,000	退出十大	2	西部矿业	601168	5.13%	1,200,000	+1.03	—
3	西部矿业	601168	4.10%	1,200,000	—	3	金诚信	603979	4.37%	500,000	+0.65	—
4	桐昆股份	601233	4.09%	1,500,000	—	4	高争民爆	002827	4.33%	606,117	新增十大	—
5	陕西煤业	601225	3.74%	1,458,030	退出十大	5	桐昆股份	601233	4.13%	1,500,000	+0.04	—
6	金诚信	603979	3.72%	500,000	—	6	赤峰黄金	600988	3.83%	800,000	新增十大	—
7	铜陵有色	000630	3.60%	4,500,000	退出十大	7	中金黄金	600489	3.71%	1,400,000	新增十大	—
8	华峰化学	002064	3.58%	3,000,000	退出十大	8	株冶	600961	3.28%	1,200,000	新增十大	—
9	新乡化纤	000949	3.35%	4,200,000	退出十大	9	华通线缆	605196	3.01%	749,958	新增十大	—
10	昊华	601101	3.32%	2,499,920	退出十大	10	高能环境	603588	2.80%	1,400,000	新增十大	—

持有 0

中邮核心优势灵活配置混合 ：2026第三季度报告（590003）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

中邮核心优势灵活配置混合：2026第三季度报告（590003）