农银中小盘混合：2026第三季度报告（660005）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.89%

日涨幅

3.1109

净值

（11-02）

近1年：-6.83%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-39.63%

-29%

-12%

21%

38%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-6.88%	-5.63%	-2.11%	3572/5607一般
近1月	-17.49%	-14.52%	-7.82%	3742/5596一般
近3月	-16.57%	-12.50%	-12.45%	3717/5455一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

农银中小盘混合：2026第三季度报告（660005）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.60亿份

2026Q1

1.46亿份

2026Q2

1.43亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

146,082,767.43

变化

-3,302,945.61

-2%

本期

142,779,821.82

投资目标

精选基本面优良且具有良好成长潜力的中小盘股票，在严格控制风险的前提下采用积极主动的管理手段，以充分分享中小市值上市公司成长过程所带来的收益。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在投资上遵循“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建投资组合。基金管理人将严格遵循股票库的制度，在中小盘股票库内通过对个股基本面、估值水平、成长潜力等因素的深入分析，以筛选出符合本基金投资要求的股票。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

中证700指数收益率×75%＋中证全债指数收益率×25%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

徐文卉| 任职时间: 2021年2月9日| 证券从业年限: 20年

金融学硕士。历任信诚基金管理有限公司研究员、万家基金管理有限公司研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理。现任农银汇理基金管理公司研究部副总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度行情成长风格一枝独秀。分月来看，4月A股震荡上行，成长风格全面领涨，AI算力、半导体、光模块等硬科技赛道为绝对主线，新能源锂电、储能同步走强。进入5月，持续成长强于价值、科技强于传统的特点，周期、金融、消费三大风格全线下跌，其中消费风格跌幅最大。6月市场整体呈现出全球流动性收紧的背景下极致结构性再定价的特点，成长风格独占鳌头，金融、周期、消费、稳定风格出现深度调整。

回顾二季度，对组合的持仓结构进行了调整，加大了一季报业绩和产业趋势共振的通信、电子、新能源等行业的配置，取得了较好的表现，此外，减持了被科技资金虹吸的短期基本面难见改善的子行业，对于部分业绩见底存在反转概率的公司仍选择保留了部分仓位。展望未来，对AI泛科技行业投资的主要矛盾正在从当前单纯的Capex扩张进入ROIC验证阶段。随着中报季临近，市场对AI产业趋势的强烈共识将聚焦到业绩成色上，景气趋势行业的订单节奏、业绩环比增速等都将迎来验证。

本期报告

回顾三季度，AI风格在极致的交易结构和对产业趋势可持续性的担忧中迎来大幅调整，市场波动率提升，资金的跷跷板效应下红利板块触底反弹，部分红利标签股创历史新高，随后市场在风格再平衡下收官。组合操作上，本期对组合的风格敞口进行了再平衡，对科技类持仓进行缩圈，清仓部分情绪外溢和大幅透支未来估值的标的，同时增加了困境反转类股票的持仓，一定程度上降低了组合的弹性。

展望未来，我们认为，AI产业链的争议更多是暂缓、并非完全终结，由此既不能一味追逐前期涨幅过大的红利资产而忽视成长修复的弹性，也不能过度押注科技成长而低估高股息资产的底仓价值，抓两头的杠铃型策略是较为稳妥的选择。与此同时，政策端正在发生积极变化，总基调由“存量落实”转向“存量和增量”双轮驱动，在房地产与货币政策方面，市场已经看到了政策的显著变化。四季度市场的驱动因素可能迎来再平衡，市场的主要关注点将从产业景气切换至政策的节奏与力度上。综上，我们在配置上淡化板块贝塔、聚焦业绩兑现确定性高的方向，适度向政策受益方向倾斜。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

84.27%

2026Q1

85.60%

2026Q2

81.52%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	7.72	100.00%	合计	5.36	100.00%	—
权益投资	6.61	85.60%	权益投资	4.37	81.52%	-4.08
股票	6.61	85.60%	股票	4.37	81.52%	-4.08
银行存款和结算备付金合计	1.11	14.37%	银行存款和结算备付金合计	0.94	17.49%	+3.12
其他资产	0.00	0.03%	其他资产	0.05	0.99%	+0.96

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

72.95%

2026Q1

87.92%

2026Q2

70.41%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	6.61	88.62%	合计	4.37	81.83%	-6.79
制造业	6.56	87.92%	制造业	3.76	70.41%	-17.51
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.18	3.30%	新增
—	—	—	教育	0.12	2.20%	新增
—	—	—	采矿业	0.11	2.10%	新增
信息传输、软件和信息技术服务业	0.04	0.51%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.07	1.27%	+0.76
—	—	—	房地产业	0.06	1.08%	新增
水利、环境和公共设施管理业	0.01	0.19%	水利、环境和公共设施管理业	0.05	0.98%	+0.79
—	—	—	文化、体育和娱乐业	0.03	0.48%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

25.38%

2026Q1

34.40%

2026Q2

27.72%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比27.72%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	芯碁微装	688630	4.91%	66,656	—	1	太阳纸业	002078	4.03%	1,570,900	新增十大	—
2	源杰	688498	4.19%	16,556	—	2	芯碁微装	688630	3.87%	53,162	-1.04	-13,494
3	兆易创新	603986	4.13%	37,800	退出十大	3	源杰	688498	2.95%	9,763	-1.24	-6,793
4	沪电股份	002463	3.78%	184,800	退出十大	4	长川	300604	2.91%	64,800	+0.13	+4,000
5	富创精密	688409	3.10%	75,563	退出十大	5	华海清科	688120	2.88%	67,620	-0.04	—
6	普冉股份	688766	2.94%	28,602	退出十大	6	凯莱英	002821	2.58%	73,100	新增十大	—
7	华海清科	688120	2.92%	67,620	—	7	学大教育	000526	2.20%	327,000	新增十大	—
8	通富微电	002156	2.88%	283,200	—	8	泰格	300347	2.18%	198,800	新增十大	—
9	长川	300604	2.78%	60,800	—	9	赤峰黄金	600988	2.10%	283,900	新增十大	—
10	兴福	688545	2.77%	155,326	退出十大	10	通富微电	002156	2.02%	189,800	-0.86	-93,400

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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