民生加银积极成长发起式：2026第三季度报告（690011）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.71%

日涨幅

2.8610

净值

（11-02）

近1年：-5.00%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-19.33%

-22%

-14%

-6%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.13%	-4.87%	-2.11%	899/2296良好
近1月	-11.62%	-11.78%	-7.82%	1368/2295一般
近3月	-13.49%	-10.01%	-12.45%	1511/2282一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

民生加银积极成长发起式：2026第三季度报告（690011）

基金份额变动

基金总份额趋势

8,733万份

2026Q1

7,817万份

2026Q2

8,307万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

78,166,488.85

变化

+4,906,104.27

+6%

本期

83,072,593.12

投资目标

本基金通过灵活的资产配置，重点投资于具有核心竞争力且业绩持续快速增长的上市公司，在充分控制基金资产风险和保证基金资产流动性的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报，争取实现基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金投资策略包括资产配置策略、行业配置策略、个股选择策略、债券投资策略、其他金融工具投资策略、风险管理、收益锁定策略等，详见基金合同或招募说明书。本基金的大类资产配置将在对股票、债券等资产的预期收益率及风险水平进行充分评估的基础上进行；本基金在进行股票配置时，将从营业收入增长率、净利润增长率等指标筛选出成长性较高的上市公司进行投资。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300成长指数收益率×60%+中证国债指数收益率×40%

本期报告

沪深300成长指数收益率×90%+中证国债指数收益率×10%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金属于混合型证券投资基金，预期风险和预期收益水平高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

尹涛| 任职时间: 2022年12月28日| 证券从业年限: 18年

首都经贸大学金融学硕士。自1998年5月至2008年4月在中国证券报担任记者、财经新闻部及要闻编辑部主任；自2008年5月至2011年11月在长城人寿保险股份有限公司资产管理中心研究部担任总经理兼投资经理；自2011年12月至2017年4月在上海从容投资管理有限公司担任投资经理。2017年5月加入民生加银基金管理有限公司，曾任专户理财二部总监助理、权益投资部总监助理，现任权益投资部副总监、权益资产条线投资决策委员会成员、投资经理兼基金经理。自2022年12月至今担任民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金基金经理；自2023年8月至今担任民生加银医药健康股票型证券投资基金基金经理；自2024年8月至今担任民生加银内需增长混合型证券投资基金、民生加银内核驱动混合型证券投资基金基金经理。自2022年9月至2026年6月担任民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

本期报告

尹涛| 任职时间: 2022年12月28日| 证券从业年限: 18年

首都经贸大学金融学硕士。自1998年5月至2008年4月在中国证券报担任记者、财经新闻部及要闻编辑部主任；自2008年5月至2011年11月在长城人寿保险股份有限公司资产管理中心研究部担任总经理兼投资经理；自2011年12月至2017年4月在上海从容投资管理有限公司担任投资经理。2017年5月加入民生加银基金管理有限公司，曾任专户理财二部总监助理、权益投资部总监助理，现任权益投资部副总监、权益资产条线投资决策委员会成员、投资经理兼基金经理。自2022年12月至今担任民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金基金经理；自2024年8月至今担任民生加银内需增长混合型证券投资基金、民生加银内核驱动混合型证券投资基金基金经理。自2022年9月至2026年6月担任民生加银新战略灵活配置混合型证券投资基金基金经理；自2023年8月至2026年7月担任民生加银医药健康股票型证券投资基金基金经理。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年二季度，A股市场走出了连续上涨行情，沪深300指数上涨11.9%。虽然指数表现较好，但行情的结构性分化剧烈，全市场上涨的个股不足三成，更有超过56%的个股当季下跌10%以上，上涨的个股主要与AI相关。从行业表现上看则更加极端，31个申万一级行业中，只有电子、通信、建材、机械、化工、电力设备等6个行业上涨，占比不足两成。

面对市场的极端分化，我们对持仓进行了较大幅度调整，相较一季度大幅减配内需消费相关行业，增配半导体、通信、机械等成长方向，同时也配置了非银等低估值个股。不过，从总体看，我们仍然是偏均衡的配置。我们认为，AI板块经过一个季度的大幅上涨，需要观察相关上市公司的业绩是否能够如期兑现，而二季度一些大幅跑输的个股中，也有不少业绩优秀者被错杀，它们在下半年很可能会迎来重估的机会。

本期报告

2026年三季度，A股市场出现大幅下跌，沪深300指数跌幅达到12.5%。从6月底到7月初，我们已开始调整持仓结构，减配了科技和AI相关个股，使整体配置转向均衡。三季度在非银、医药和房地产方面取得了较好的收益，但是科技和消费的个股表现较弱。

如果说7月的下跌是因为科技行业的拥挤度、估值过高导致的，那么9月再次下跌出现了新的驱动因素，就是美债利率的不断走高。30年美债收益率已达过去25年来的新高，虽然国内的流动性依然十分充裕，但是美债收益率的走高对全球风险资产的估值都有压制，对A股自然也会有所传导。因此，个人预计，四季度市场大概率还会保持区间震荡的格局，行业上获得明显超额收益的难度较大，需要更多地寻找个股机会。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.67%

2026Q1

88.38%

2026Q2

85.85%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.84	100.00%	合计	2.71	100.00%	—
权益投资	2.51	88.38%	权益投资	2.33	85.85%	-2.53
股票	2.51	88.38%	股票	2.33	85.85%	-2.53
银行存款和结算备付金合计	0.33	11.58%	银行存款和结算备付金合计	0.38	14.10%	+2.52
其他资产	0.00	0.04%	其他资产	0.00	0.05%	+0.01

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

69.38%

2026Q1

81.38%

2026Q2

79.88%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	2.51	93.21%	合计	2.33	86.67%	-6.54
制造业	2.19	81.38%	制造业	2.15	79.88%	-1.50
采矿业	0.07	2.44%	采矿业	0.12	4.55%	+2.11
—	—	—	科学研究和技术服务业	0.06	2.15%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.05%	新增
电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.05%	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.03%	-0.02
交通运输、仓储和邮政业	0.04	1.38%	—	—	—	退出
金融业	0.20	7.48%	—	—	—	退出
房地产业	0.01	0.49%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

59.76%

2026Q1

59.09%

2026Q2

59.25%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比59.25%，换手率 50%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	比亚迪	002594	8.81%	297,900	—	1	恒瑞	600276	9.28%	528,800	新增十大	—
2	海光信息	688041	6.80%	49,496	退出十大	2	比亚迪	002594	9.14%	294,900	+0.33	-3,000
3	潮宏基	002345	6.80%	1,996,100	—	3	中熔	301031	6.62%	192,120	+0.78	+60,344
4	扬杰	300373	6.42%	110,000	—	4	潮宏基	002345	6.42%	2,078,700	-0.38	+82,600
5	中熔	301031	5.84%	131,776	—	5	扬杰	300373	5.93%	188,800	-0.49	+78,800
6	涛涛车业	301345	5.35%	62,400	—	6	涛涛车业	301345	5.07%	59,800	-0.28	-2,600
7	永鼎股份	600105	5.21%	207,800	退出十大	7	紫金矿业	601899	4.54%	409,900	新增十大	—
8	晶盛机电	300316	5.19%	231,500	退出十大	8	中芯国际	688981	4.16%	99,995	新增十大	—
9	财通证券	601108	4.48%	1,393,800	退出十大	9	特锐德	300001	4.11%	320,300	新增十大	—
10	山推股份	000680	4.19%	1,123,850	退出十大	10	中重	603135	3.98%	1,255,500	新增十大	—

持有 0

民生加银积极成长发起式 ：2026第三季度报告（690011）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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