安信灵活配置混合 :2026第三季度报告(750001)

基金PK

基谱 jjpro.cn:买基金,先看懂报告;看懂报告,再买基金

收益表现

+0.54%

日涨幅

2.7883

净值

(11-02)
近1年:-0.09%同类平均:-8.50%沪深300:-13.44%最大回撤:-14.99%
-22%
-14%
-7%
1%
8%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-1.33%
849/2325良好
近1月-4.49%
787/2324良好
近3月-7.12%
1040/2311良好

净值及收益数据,仅参考,不构成投资建议。

1

报告名称

安信灵活配置混合 :2026第三季度报告(750001)
2

基金份额变动

基金总份额趋势
6.37亿份
2026Q1
4.12亿份
2026Q2
3.80亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额(份)
上一期
411,906,285.17
变化
-31,893,263.95
-8%
本期
380,013,021.22
3

投资目标

灵活运用多种投资策略,深入挖掘和把握市场投资机会,分享中国经济增长和资本市场发展的成果,力争为基金份额持有人创造当期收益和长期稳定的投资回报。
对比上一期报告,无变化
4

投资策略

本基金采取“自上而下”和“自下而上”相结合的模式,在对中国经济结构和发展趋势进行分析的基础上,以行业运行周期和公司竞争优势分析为根本,结合金融市场行为分析,根据大类资产的收益与风险特征及其变化趋势的判断,动态运用并不断优化资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略、可转换债券投资策略、权证投资策略等多种策略,实现基金资产长期稳定增值。
对比上一期报告,无变化
5

业绩比较基准

60%×沪深300指数收益率+40%×中债总指数收益率
对比上一期报告,无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金,其预期收益及预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》及其配套规则,基金管理人及本基金其他销售机构将定期或不定期对本基金产品风险等级进行重新评定,因而本基金的产品风险等级具体结果应以各销售机构提供的最新评级结果为准。
对比上一期报告,无变化
7

基金经理简介

张竞| 任职时间: 2017年12月29日| 证券从业年限: 19年

张竞先生,经济学硕士。历任华泰证券股份有限公司研究所研究员,安信证券股份有限公司证券投资部投资经理助理、安信基金筹备组研究部研究员,安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部副总经理、特定资产管理部总经理、权益投资部总经理。现任安信基金管理有限责任公司均衡投资部总经理。现任安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金、安信核心竞争力灵活配置混合型证券投资基金、安信比较优势灵活配置混合型证券投资基金、安信平稳合盈一年持有期混合型证券投资基金、安信浩盈6个月持有期混合型证券投资基金、安信远见成长混合型证券投资基金、安信远见稳进一年持有期混合型证券投资基金、安信均衡致远混合型证券投资基金、安信远见共赢混合型证券投资基金的基金经理。

梁冰哲| 任职时间: 2026年3月17日| 证券从业年限: 10年

梁冰哲先生,理学硕士。历任德勤华永会计师事务所重庆分所审计部审计员,安信基金管理有限责任公司固定收益研究部研究员、固定收益研究部基金经理助理、固定收益部基金经理,现任安信基金管理有限责任公司混合资产投资部副总经理。现任安信恒利增强债券型证券投资基金的基金经理助理;安信新价值灵活配置混合型证券投资基金、安信聚利增强债券型证券投资基金、安信楚盈一年持有期混合型证券投资基金、安信稳健增益6个月持有期混合型证券投资基金、安信远见稳进一年持有期混合型证券投资基金、安信平稳双利3个月持有期混合型证券投资基金、安信尊享添益债券型证券投资基金、安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金、安信颐祥双利六个月持有期混合型证券投资基金的基金经理。

对比上一期报告,无变化
8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
整个二季度全球宏观持续受到海峡开放与否的影响,全球的供应体系随之进行了明显的调整。6月,美伊临时协议达成,虽然从细节看执行难度较大,但市场短期恐慌情绪得到有效缓解。能源价格回落到战争开始前的价格。美债收益率快速上升后有所回落。
市场方面,虽然海峡影响宏观,但是整个二季度资本市场的焦点无论是区域角度还是行业角度均主要集中在AI领域,而对其他宏观变量脱敏,中国的情况亦类似,其他行业的股价表现则全面压制。
考虑到历史上此类市场行情持续的时间大概率显著超越我们以及持有人的忍耐度,我们采取整体降低仓位并构建哑铃型结构的方式以应对当前市场。
具体来讲,我们仍看好新老能源、物理AI落地受益公司、部分A股内需消费,并等待港股互联网的配置机会,原因如下:
(1)新老能源:随着美伊MOU的签署,油价回到战前状况。虽然最终协议签署的难度很大,中期选举之后仍有变数。半年内油价更多的是跟随事件性驱动。拉长三到五年,回到长期供需,油价上涨仍是大概率事件。俄乌,美伊两次冲击以及油价的长期上涨会导致越来越多的国家开始重视能源安全问题,部分优秀的新能源公司同样会在这场浪潮中显著受益。
(2)物理AI:长逻辑看,目前AI在与白领重复工作中已经展现出巨大的优势,短期内靠编程赋能带来了ARR的快速增长,但是考虑到绝大多数公司内部信息流、数据流的混乱,后续取代其他白领工作的进程仍需波折前行数年。
中美长期的竞争最终也必须落地在制造业的竞争力,物理AI无论是竞争力还是AI长期空间的打开,都是绕不开的一步。这方面的公司目前估值合理偏低。
(3)A股内需消费:从估值和周期两个维度,仅看好周期见底的部分个股。
(4)港股互联网:去年以来由于主客观的原因,港股互联网均出现了明显的调整。目前主观竞争已经出现缓和迹象,作为增速最快的中国消费标的,我们认为值得关注起来。
未来很长一段时间,我们将始终密切关注基本面的变化,根据不同股票在不同阶段的风险收益比,进行自下而上地选择。在行业层面,我们始终秉持均衡原则,在能力圈范围内,将持仓分散到6至7个相关度不高的行业,避免单一行业占比过高。由于我们配置的行业之间相关度不高,在市场波动时就可以避免行业间同涨同跌,减少整个产品的净值波动风险,提高组合的稳定性。
截至本报告期末安信灵活配置混合A基金份额净值为2.9184元,本报告期基金份额净值增长率为-7.90%;安信灵活配置混合C基金份额净值为2.9017元,本报告期基金份额净值增长率为-8.00%;同期业绩比较基准收益率为7.31%。
本期报告
今年年初我们就预计市场最确定的就是波动率较去年显著放大。站在季度末回顾过去的三个月,无论是七月份AI硬件大幅度回调带来的波动还是10年以上美债收益率均创出近20年的新都超出市场预期,也显著增大了组合的管理难度。具体操作层面,我们在传统行业反弹过程中做了一部分减持,并在AI行业调整过程中对AI硬件的持仓进行了调整。
在未来的一个季度中,宏观不确定性仍会深刻影响市场。我们无法精确预知宏观变量未来的演变,与其判断充满变化的市场,不如保持乐观和勤奋,积极思考当下我们有哪些更有把握的策略可以去做。
与以往的经济结构不同,在短期内AI行业对利率的敏感性极弱,当前水平的美债高利率将率先使我们看到美国非AI行业和新兴市场需求走弱,而AI行业则是拼图上最后出问题的部分。需求端存在类似的问题,美伊冲突虽然在相对克制的状态中运行,但拉长时间看,对长期供给的削弱越来越严重。高油价只能通过压制需求来缓解问题。相较于传统行业,高油价对于AI行业需求的影响相对小。具体而言,我们判断在美债收益率不断上行的压力期,AI硬件和能源相较于广泛的绝大多数板块更具优势。
长期来看,我们看好中国制造业的竞争力,特别是高附加值的资本密集型产品的出口和出海机会。短期出口在10月份可能受到中欧贸易冲突扰动。
具体来讲,安信灵活配置重点配置了原油、AI硬件、出海出口链等,原因如下:(1)能源:短期内油价随着美伊态度变化涨涨跌跌,但中枢上移。拉长三到五年,回到长期供需,油价上涨仍是大概率事件。同时海工装备将受益于深海油田的开采力度加大。
(2)AI硬件:长逻辑看,目前AI在与白领重复工作中已经展现出巨大的优势,短期内靠编程赋能带来了ARR的快速增长,但是考虑到绝大多数公司内部信息流、数据流的混乱,后续取代其他白领工作的进程仍需波折前行数年。按照杰文斯悖论,AI长期增长需求无须质疑。未来的风险在于需求和供给谁增长的更快,增速的不同决定了硬件通缩的速度如何,这才是影响硬件投资最重要的因素。我们选取的是盈利没有受益于价格上涨、未来在需求端占比能提高且估值合理的硬件领域。
(3)出口出海链:出口出海链不是具体指哪个行业,是由不同领域的优质出口出海公司和出口基础设施公司构成。逻辑上看似自上而下,实则需要自下而上一一挖掘。
未来很长一段时间,我们将始终密切关注基本面的变化,根据不同股票在不同阶段的风险收益比,进行自下而上地选择。在行业层面,我们始终秉持均衡原则,在能力圈范围内,将持仓分散到6至7个相关度不高的行业,避免单一行业占比过高。由于我们配置的行业之间相关度不高,在市场波动时可以避免行业间同涨同跌,减少整个产品的净值波动风险,提高组合的稳定性。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
73.84%
2026Q1
62.77%
2026Q2
64.07%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例(%)资产类别占基金总资产比例(%)
合计100.00%合计100.00%—
权益投资62.77%权益投资64.07%+1.30
股票62.77%股票64.07%+1.30
固定收益投资19.25%固定收益投资21.18%+1.93
债券19.25%债券21.18%+1.93
银行存款和结算备付金合计17.88%银行存款和结算备付金合计14.65%-3.23
其他资产0.10%其他资产0.09%-0.01
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

第一大行业「制造业」占净值比例趋势
39.70%
2026Q1
45.75%
2026Q2
39.11%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例(%)行业类别占基金资产净值比例(%)
合计68.58%合计64.29%-4.29
制造业45.75%制造业39.11%-6.64
采矿业19.91%采矿业18.83%-1.08
交通运输、仓储和邮政业0.00%交通运输、仓储和邮政业4.31%+4.31
批发和零售业1.18%批发和零售业1.51%+0.33
信息传输、软件和信息技术服务业0.82%信息传输、软件和信息技术服务业0.49%-0.33
电力、热力、燃气及水生产和供应业0.05%电力、热力、燃气及水生产和供应业0.03%-0.02
建筑业0.86%——退出
科学研究和技术服务业0.00%——退出
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

前十大重仓股占净值比例趋势
44.01%
2026Q1
52.57%
2026Q2
51.72%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细(前十大股票合计占比51.72%,换手率 30%)
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)备注序号公司名称(中文)占基金资产净值比例(%)
1中国石油8.92%—1中国石油9.03%+0.11
2中国海油6.43%—2中国海油7.60%+1.17
3贵州茅台6.23%退出十大3伊利股份6.43%+1.63
4立讯精密6.02%—4睿创微纳5.51%+0.82
5华懋5.38%退出十大5中际旭创5.42%新增十大
6伊利股份4.80%—6海康威视4.54%+0.02
7睿创微纳4.69%—7中远海特4.31%新增十大
8海康威视4.52%—8宁德时代3.27%+0.28
9宁德时代2.99%—9新易盛2.83%新增十大
10金石资源2.59%退出十大10立讯精密2.78%-3.24