招商资管智远成长混合 ：2026第三季度报告（880007）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-0.49%

日涨幅

0.4716

净值

（11-02）
近1年：-0.88%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-30.81%
-28%
-13%
2%
17%
31%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周-0.19%
909/5607优秀
近1月-6.42%
1393/5596优秀
近3月-11.10%
2446/5455良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

招商资管智远成长混合 ：2026第三季度报告（880007）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.19亿份
2026Q1
1.94亿份
2026Q2
1.64亿份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
194,465,661.08
变化
-30,248,567.68
-16%
本期
164,217,093.40
3

投资目标

在严格控制投资风险的前提下，通过大类资产配置，以及精选受益于中国经济高速增长而出现持续竞争优势和良好成长性的上市公司股票，力争获得超越业绩比较基准的稳健回报。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、资产配置策略：（1）资产和行业配置（2）股票投资策略：1）基础股票池2）备选股票池3）核心股票池2、债券投资策略；3、现金类管理工具投资策略；4、新股/新债投资策略；5、股指期货投资策略；6、国债期货投资策略；7、资产支持证券投资策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

上一期报告
上证国债指数收益率*10%+税后活期存款利率*10%+沪深300指数收益率*80%
本期报告
活期存款基准利率*5%+上证国债指数收益率*15%+沪深300指数收益率*80%
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
6

风险收益特征

本基金是混合型基金，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金、低于股票型基金。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
何怀志| 任职时间: 2025年06月27日| 证券从业年限: 10年

中国国籍。香港科技大学投资管理硕士。具备基金从业资格、证券从业资格。现任招商资管公募投资部基金经理。曾任招商资管权益投资部研究员，兴证国际证券有限公司研究员。

蔡霖| 任职时间: 2025年06月27日| 证券从业年限: 12年
中国国籍。英国杜伦大学金融投资专业硕士。具备基金从业资格、证券从业资格。现任招商资管公募投资部权益投资负责人。曾任永赢基金管理有限公司资深研究员、制造组研究组长，达诚基金管理有限公司权益公募基金经理。
本期报告
蔡霖| 任职时间: 2025年06月27日| 证券从业年限: 12年
中国国籍。英国杜伦大学金融投资专业硕士。具备基金从业资格、证券从业资格。现任招商资管公募投资部权益投资负责人。曾任永赢基金管理有限公司资深研究员、制造组研究组长，达诚基金管理有限公司权益公募基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年二季度A股市场整体呈现震荡修复、先抑后扬的走势，整体可分为4月与5-6月两个阶段。4月初，市场仍受一季度末中东地缘冲突（美以伊战争）的惯性影响，上证指数在3800-3950点区间磨底整固，投资者情绪趋于谨慎。4月8日起，随着外部风险因素缓和，全球风险资产情绪显著回暖，A股开启反弹修复行情，上证指数重新站上4000点关口。5月，随着中东局势进一步缓和，叠加国内稳增长政策持续发力与美联储降息预期升温，沪指稳步回升至4000-4150点区间，市场交投活跃度明显提升，两市日均成交额逐步放大。行业层面，AI算力产业链（CPO、PCB、存储芯片、半导体材料等）成为二季度核心主线，大市值科技股趋势抱团取代了以往的题材连板炒作模式；石油石化、煤炭等周期资源板块受全球供给格局影响维持高位震荡；银行、公用事业等高股息板块表现稳健；而白酒、医药、非银金融等传统板块则持续走弱。5月中旬沪指最高触及4258.86点，创二季度新高，随后6月冲高震荡、结构分化进一步加剧，6月30日收盘报4094.40点。成长风格大幅跑赢价值风格，二季度科创50指数涨幅逾75%，创业板指涨幅逾36%，显著优于上证指数逾5%；沪深300涨幅逾11%。
我们的组合二季度主动调仓，增加了在科技成长主线上的配置，深入挖掘产业链上下游标的，寻找行业供需紧张的环节，积极配置确定性强、成长性好的公司。具体来看，我们在半导体材料、器件、光通信、PCB等细分方向均有布局，取得了一定的相对收益。总之，我们从行业景气和股票估值的角度综合评估标的的性价比，以中期视角判断标的的价值，减少市场情绪波动的影响，努力为客户争取超额收益。
本期报告
三季度市场整体进入回调期，AI科技主线在7月出现大幅下跌，8月、9月进入震荡阶段。前期资金被分流的红利、医药等板块表现相对较好。
分析三季度市场回落的背后，主要有两方面的原因。1、AI科技主线的市场热情在二季度急剧升温，资金一致性过强，且对其他行业带来虹吸效应，导致相关标的出现泡沫化。而基本面进展并没有那么快，AI需求经过一轮coding和agent带动的快速增长后，阶段性增速放缓；同时AI巨头不断强调安全和监管问题，有意放缓AI模型的训练。快速膨胀的市场预期和基本面的阶段性放缓带来了股价的大幅回调和震荡。2、断断续续的美伊冲突推动全球大宗商品价格上涨，而AI投资则支撑了宏观需求，导致美国的通胀和就业数据都指向加息的方向，美债收益率也不断攀升，抑制了全球资金的风险偏好。
展望四季度，当前的市场已经集中释放了一部分风险，下一步要重点观察AI科技产业的发展状况。全球流动性边际收紧对A股的影响并不直接，更重要的因素还是产业景气度。AI技术迭代快，新模型、新产品层出不穷，如果技术或应用有新的突破将会给市场带来新的机会。AI之外的方向，需要根据各个行业的基本面变化来寻找机会。三季度国内经济偏弱，近期已有支持政策出台，目前来看以托底为主，需要跟踪更多的后续政策，观察产业回升的持续性，从而判断投资机会。
在投资策略上，本基金将继续坚守投资初心，适度优化组合的攻守平衡。我们将密切关注产业链的发展状况，重点挖掘盈利预期上修且估值合理的优质成长股。主线方面，一是继续深耕科技赋能与高端制造，关注技术迭代带来的渗透率提升机会；二是寻找在经济温和复苏中具备较强定价权和盈利弹性的细分行业龙头；三是配置一定的红利方向，控制组合的波动情况。我们将保持勤勉尽责，力求在控制回撤的前提下，努力为持有人创造超额收益。
截至报告期末招商资管智远成长混合A基金份额净值为0.5064元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-25.61%，同期业绩比较基准收益率为-9.93%；截至报告期末招商资管智远成长混合C基金份额净值为0.4967元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-25.69%，同期业绩比较基准收益率为-9.93%。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
66.60%
2026Q1
83.06%
2026Q2
67.59%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资83.06%权益投资67.59%-15.47
股票83.06%股票67.59%-15.47
银行存款和结算备付金合计14.25%银行存款和结算备付金合计32.33%+18.08
其他资产2.69%其他资产0.09%-2.60
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
60.91%
2026Q1
77.23%
2026Q2
44.07%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计83.39%合计70.90%-12.49
制造业77.23%制造业44.07%-33.16
——金融业10.27%新增
——交通运输、仓储和邮政业4.89%新增
——电力、热力、燃气及水生产和供应业4.83%新增
信息传输、软件和信息技术服务业6.16%信息传输、软件和信息技术服务业3.61%-2.55
——水利、环境和公共设施管理业3.24%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
34.13%
2026Q1
44.38%
2026Q2
34.03%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比34.03%，换手率 100%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1西安奕材5.42%退出十大1中国船舶3.77%新增十大
2协创数据5.40%退出十大2江苏银行3.62%新增十大
3新洁能5.38%退出十大3寒武纪3.61%新增十大
4北京君正4.90%退出十大4中国银行3.58%新增十大
5安集4.88%退出十大5中际旭创3.52%新增十大
6江丰4.65%退出十大6蓝特光学3.34%新增十大
7扬杰4.00%退出十大7瀚蓝环境3.24%新增十大
8宏景3.42%退出十大8中芯国际3.23%新增十大
9杰瑞股份3.25%退出十大9工商银行3.07%新增十大
10福晶3.08%退出十大10宁沪高速3.05%新增十大