国泰海通君得诚混合：2026第三季度报告（952035）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+3.03%

日涨幅

0.6801

净值

（11-02）

近1年：-16.35%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-27.44%

-30%

-20%

-10%

-0%

10%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-4.17%	-5.63%	-2.11%	2956/4687一般
近1月	-4.45%	-14.52%	-7.82%	1043/4700优秀
近3月	-6.40%	-12.50%	-12.45%	1182/4639良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

国泰海通君得诚混合：2026第三季度报告（952035）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.28亿份

2026Q1

1.15亿份

2026Q2

1.09亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

114,898,006.21

变化

-6,063,693.12

-5%

本期

108,834,313.09

投资目标

本基金利用基金管理人的研究优势，主要投资于具备持续增长能力的优秀企业，并通过宏观、市场和价值分析，捕捉价值型公司（价值公司）的投资机会。通过科学合理的资产配置和股票组合，力争实现基金资产的长期稳定增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

1、资产配置策略 2、股票投资策略（1）行业配置策略（2）公司股票精选策略 3、组合调整策略 4、股指期货、国债期货交易策略（1）股指期货投资策略（2）国债期货投资策略 5、债券的投资策略（1）利率策略（2）信用策略（3）债券选择策略（4）可转债的投资策略 6、资产支持证券等品种投资策略 7、股票期权的投资策略 8、港股投资策略

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深 300指数收益率×60%+中债综合指数收益率×30%+恒生指数收益率×10%

本期报告

沪深300指数收益率*70%+中债-综合财富(总值)指数收益率*15%+恒生指数收益率*15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

范杨| 任职时间: 2024年06月14日| 证券从业年限: 14年

北京大学西方经济学硕士研究生，曾在上海申银万国证券研究所有限公司、瑞银证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、凯盛融英信息科技（上海）股份有限公司分别担任助理研究员、研究员、首席研究员、院长职务。2020年11月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益研究部副院长、常务副总经理，现任权益投资部总经理助理，公募权益投资部基金经理。

本期报告

范杨| 任职时间: 2024年06月14日| 证券从业年限: 14年

范杨，北京大学西方经济学硕士研究生，曾在上海申银万国证券研究所有限公司、瑞银证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、凯盛融英信息科技（上海）股份有限公司分别担任助理研究员、研究员、首席研究员、院长职务。2020年11月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益研究部副院长、常务副总经理，现任权益投资部总经理助理，公募权益投资部基金经理。

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基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年以极不平凡的局面开场：AI产业快速发展形成了巨大的单一需求，形成全球范围内最明确的高景气方向；全球地缘环境在 2025年的基础上变得更加不安，全球协作减少，效率降低，成本上行；传统产业面临需求不足，消费动力持续疲弱的问题。

基本面的 K型分化对应着行业表现更大级别的 K型分化。尽管上半年全 A和沪深 300均获得了约 7%的正收益，但全 A等权指数收益率为-1.2%，沪深所有股票的涨幅中位数约为-14%，港股通股票平均下跌 9%，中位数下跌约 18%。31个一级行业中，电子行业上涨超过 80%，而表现最差的商贸零售行业则下跌近 30%。

在每一轮牛熊中，估值都是景气度的放大器，本轮科技牛和消费熊也不会成为例外。长期来看，价值回归的底层逻辑是在基本面景气度的再平衡过程中，估值的也会实现再平衡。本产品力图在分化的市场中通过均衡配置实现稳健成长，避免在单一赛道过度暴露的风险。我们选择在高景气度的科技和超跌的消费板块之间进行动态优化。

我们认同科技引领社会发展的共识，AI是目前全球稀缺的高确定性成长赛道。因此我们积极配置科技行业，重点放在预期和估值相对合理，基本面可信度、可验证度较高的半导体行业。随着科技板块的预期、估值和交易拥挤度的持续提升至历史偏高水平，我们也非常关注潜在的基本面和交易风险，因此在仓位上选择保持相对均衡的配置。当前时点，我们认为国产算力相关的风险收益比更好，并尝试从更具性价比的半导体设备、端侧、软件等领域发现新的可能性。

尽管市场对消费板块仍处于极度悲观之中，特别是伊朗局势动荡时，市场对大消费的展望更加谨慎。但考虑足够低的估值水平和交易拥挤度，我们仍旧保留了部分消费仓位。特别是在 3月油价大幅上涨之后，航空股大幅下跌至疫情以来低位，我们认为市场对燃油成本冲击航空业的交易已经足够充分，选择在一季度末进行了较大幅度加仓，并在二季度继续超额持仓航空股。目前油价已经从高位回落，但因为对需求的担忧，航空的仓位对二季度净值仍有拖累，但我们相信其投资价值将很快伴随需求的回暖和成本的进一步回落而得到体现。

本期报告

3季度市场风格出现较大变化，整体波动放大。市场风偏在本季度大幅降低，成长板块明显调整，红利、价值板块表现相对较好，以电子、通信为代表的AI主线出现20-30%调整，煤炭、农林牧渔、石油石化、银行表现较好。

相对基准，产品在本季度超配消费板块，平配科技，低配医药、金融和周期。负超额主要来自行业配置（低配的金融、医药、周期表现较好）。

经过3季度的快速调整，成长和红利价值之间的风格平衡也快速完成。预计四季度预计市场波动率有望逐步收窄，市场需要在本季度重新寻找方向。我们的关注点继续放在科技和消费两端。

从长远看，AI对整个科技和社会经济的发展影响会是极其深刻的，科技创新作为新质生产力的核心来源仍旧是投资最值得关注的。中短期维度要特别关注的是预期和现实之间的“速度差”，上半年市场对AI发展速度过高的预期和AI应用落地的速度差形成了三季度调整的根本矛盾。未来我们会更关注AI应用新场景的落地（例如端侧AI），作为下一个阶段把握科技投资机会的主要视角。

消费是经济循环的另一端，与生产形成供需闭环。当前消费景气度仍旧偏低，短期政策作用还不是很明显。但消费板块的筹码结构已经处于较好的状态，当前整体处于弱预期、弱现实的平衡状态。在当前情形下，我们重点关注消费的两种配置价值：一是防御性配置，当市场风偏波动剧烈时，消费仍旧存在避风港特性，这一特性在3季度的波动中得到体现；二是基本面结构性改善的机会，从基本面来说，2026年无论是需求侧（内需、外需）还是供给侧（成本、汇兑），消费板块的基本面都是承压的，这个情形是过去多年来最不理想的组合之一。因此未来任何实质性的基本面改善，都可能带来板块修复的机会。目前我们对消费板块的重心主要放在必选消费和消费出海两方面。

四季度风险与机遇并存，我们将努力筛选相关赛道的优秀公司，争取为投资者创造可持续的回报。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

87.87%

2026Q1

87.73%

2026Q2

88.85%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	1.00	100.00%	合计	0.78	100.00%	—
权益投资	0.88	87.73%	权益投资	0.69	88.85%	+1.12
股票	0.88	87.73%	股票	0.69	88.85%	+1.12
银行存款和结算备付金合计	0.12	12.05%	银行存款和结算备付金合计	0.08	9.77%	-2.28
其他资产	0.00	0.22%	其他资产	0.01	1.38%	+1.16

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

42.96%

2026Q1

43.72%

2026Q2

55.71%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.42	43.72%	制造业	0.43	55.71%	+11.99
信息传输、软件和信息技术服务业	0.12	12.70%	信息传输、软件和信息技术服务业	0.14	17.48%	+4.78
—	—	—	非日常生活消费品	0.04	4.72%	新增
—	—	—	日常消费品	0.03	3.58%	新增
采矿业	0.03	2.87%	采矿业	0.02	2.44%	-0.43
交通运输、仓储和邮政业	0.17	17.41%	交通运输、仓储和邮政业	0.02	2.43%	-14.98
信息技术	0.08	8.11%	信息技术	0.01	1.89%	-6.22
工业	0.06	5.82%	工业	0.01	0.97%	-4.85

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

38.99%

2026Q1

43.72%

2026Q2

41.31%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比41.31%，换手率 120%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	赛轮轮胎	601058	5.78%	486,800	退出十大	1	乐鑫	688018	5.52%	37,151	+1.53	+6,861
2	金海通	603061	5.69%	10,985	退出十大	2	特锐德	300001	5.36%	120,400	新增十大	—
3	中芯国际	00981	4.68%	58,500	退出十大	3	中颖	300327	4.67%	146,000	新增十大	—
4	南方航空	600029	3.14%	588,200	退出十大	4	达梦数据	688692	4.56%	19,318	新增十大	—
4	中国南方航空股份	01055	1.47%	486,000	退出十大	5	安琪酵母	600298	4.40%	91,000	新增十大	—
5	中国国航	601111	3.32%	532,600	退出十大	6	新大陆	000997	4.17%	167,000	新增十大	—
5	中国国航	00753	1.12%	294,848	退出十大	7	比音勒芬	002832	3.32%	99,200	新增十大	—
6	华海清科	688120	4.29%	12,930	退出十大	8	若羽臣	003010	3.23%	89,500	新增十大	—
7	乐鑫	688018	3.99%	30,290	—	9	瑞芯微	603893	3.09%	11,100	新增十大	—
8	中国东航	600115	2.27%	578,300	退出十大	10	全志	300458	2.99%	71,960	新增十大	—
8	中国东方航空股份	00670	1.22%	432,000	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
9	建滔	00148	3.43%	32,500	退出十大	—	—	—	—	—	—	—
10	华夏航空	002928	3.32%	461,400	退出十大	—	—	—	—	—	—	—

持有 0

国泰海通君得诚混合 ：2026第三季度报告（952035）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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