兴证资管金麒麟消费升级混合：2026第三季度报告（970068）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.57%

日涨幅

0.6988

净值

（11-02）

近1年：-13.48%同类平均：-12.82%沪深300：-13.44%最大回撤：-16.21%

-25%

-17%

-8%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.26%	-5.63%	-2.11%	1216/5461优秀
近1月	-0.43%	-14.52%	-7.82%	501/5475优秀
近3月	-5.77%	-12.50%	-12.45%	1229/5404优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

兴证资管金麒麟消费升级混合：2026第三季度报告（970068）

基金份额变动

基金总份额趋势

1.01亿份

2026Q1

6,503万份

2026Q2

6,376万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

65,027,229.90

变化

-1,270,835.28

-2%

本期

63,756,394.62

投资目标

本基金主要投资于消费相关优质上市公司，同时通过合理的资产配置，追求超越业绩比较基准的长期资产增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要策略包括大类资产配置策略，即主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，力争通过大类资产配置获得部分超额收益。本基金投资策略还包括股票投资策略、固定收益投资策略和金融衍生工具投资策略。股票投资方向为经济增长带动居民收入增长以及人口结构变化驱动消费结构升级的相关主题行业。固定收益投资策略主要包括资产配置策略、利率类品种投资策略、信用债投资策略、可交换债券投资策略、可转债投资策略、资产支持证券投资策略。金融衍生工具投资策略主要包括股指期货投资策略、国债期货投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

中证内地消费主题指数收益率×65%+中证香港300消费指数收益率×20%+中债综合（全价）指数收益率×15%

本期报告

中证内地消费主题指数收益率×65%+中证港股通消费主题指数（人民币）收益率×20%+中债-综合全价（总值）指数收益率×15%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金若投资港股通标的股票，将承担汇率风险以及因投资环境、投资标的、市场制度、交易规则差异等带来的境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

匡伟| 任职时间: 2025年01月23日| 证券从业年限: 18年

北京理工大学硕士。2008年7月进入金融行业，曾任天相投资顾问有限公司医药分析师，万家基金管理有限公司医药分析师。2014年10月加入兴证证券资产管理有限公司，历任研究部研究员，权益投资部投资经理，权益投资部总经理助理、投资经理，公募投资部总经理助理、投资经理，公募投资部副总经理、投资经理，权益研究部副总经理，公募业务部副总经理、投资经理、基金经理，公募投资部（原公募业务部）副总经理。现任权益投资副总监、公募投资部（原公募业务部）基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度市场分化较大，创业板指领涨，宽基指数普遍上涨，消费相关指数回调。具体来看，上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，创业板指上涨36.35%，中证A500上涨14.26%，内地消费指数下跌15.23%，中证香港300消费指数下跌19.88%。

全球AI基建加速带动科技股上涨。全球科技巨头资本开支维持高速增长，带动AI相关算力芯片、存储芯片、PCB、光通信芯片、制造设备、芯片制造材料、AIDC电力、被动元器件需求持续高增，需求的爆发式增长与供给的线性增长出现错配，以存储、PCB上游为代表的环节供给短缺尤为严重，相关产品价格持续通胀，这些环节成为二季度市场表现最好的方向之一，并带动整个市场上涨。存储、半导体设备成为A股市场乃至全球市场表现最好的方向之一。

二季度全国地产仍处于下行周期，宏观经济复苏缓慢，内需消费有所承压，消费品出口则延续较好趋势。受白酒和汽车行业影响，消费相关指数二季度表现相对靠后。我们认为地产行业无论是销售面积还是新开工都处于偏低水平，未来逐渐企稳好转可以期待。由于需求不足，消费产业供给端也处于出清过程中，二季度白酒产业各环节出现去库存现象，个别企业对历史部分业务收入确认相关核算进行调整，餐饮供应链龙头公司市场份额持续提升，内需消费通过供给调整实现供需平衡，未来一旦需求出现向上拐点，相关消费公司有望实现业绩与估值的双向提升。消费出口方面，中国企业通过产品创新、成本降低来吸引全球消费者和投资者，医药行业BD创历史新高，中国医药企业在创新药领域逐渐成为一支不可忽视的创新力量，中国企业通过直接注册产品、BD授权、Co-Co合资实现产品在海外市场上市，惠及全球消费者。中国汽车出口同样创出历史新高，未来可以期待汽车公司出口利润超过国内利润，中国汽车车型迭代速度快，好产品滚动上市，出口利润快速增长。总之，虽然今年以来消费股表现不佳，但我们认为机会正在酝酿。内需看供给端收缩与龙头公司未来份额提升，外需看产品创新创造新增需求。

报告期内，本产品根据个股基本面和估值做了一定调整。当前主要资产配置在食品饮料、出口产业链、家电、医药等大消费板块，以及消费相关上下游的制造业等行业。

本期报告

三季度 AI 相关科技股回调带动宽基指数走弱，传统资产中消费类企稳，能源与银行取得双位数涨幅。具体来看，上证指数下跌 6.16%，沪深 300 下跌 12.49%，创业板指下跌 27.80%，中证 A500下跌 14.96%，内地消费指数上涨 2.09%，中证香港 300 消费指数上涨 3.36%。

过去几年，资本向 AI 产业流动，消费板块资产市场关注度降低。科技板块高位波动后，市场有望实现均衡发展。地产下行或是过去几年消费偏弱的重要因素，地产行业无论是销售面积还是新开工都处于相对偏低水平，未来逐渐企稳好转可以期待。一旦地产企稳，居民消费信心有望得到扭转。居民消费信心扭转与较低的关注度下，消费板块的投资机会或正在酝酿。

报告期内，本产品根据个股基本面和估值做了一定调整。当前主要资产配置在食品饮料、家电、出口产业链、纺织服装、医药等大消费板块，以及消费相关上下游的制造业等行业。

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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

82.36%

2026Q1

77.95%

2026Q2

82.10%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.49	100.00%	合计	0.46	100.00%	—
权益投资	0.38	77.95%	权益投资	0.37	82.10%	+4.15
股票	0.38	77.95%	股票	0.37	82.10%	+4.15
银行存款和结算备付金合计	0.09	19.01%	银行存款和结算备付金合计	0.05	11.74%	-7.27
—	—	—	固定收益投资	0.03	5.94%	新增
—	—	—	债券	0.03	5.94%	新增
其他资产	0.01	3.05%	其他资产	0.00	0.22%	-2.83

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

55.43%

2026Q1

68.08%

2026Q2

54.31%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
制造业	0.32	68.08%	制造业	0.25	54.31%	-13.77
合计	0.02	4.60%	合计	0.09	20.33%	+15.73
非日常生活消费品	0.00	0.00%	非日常生活消费品	0.04	9.14%	+9.14
科学研究和技术服务业	0.03	5.32%	科学研究和技术服务业	0.02	4.75%	-0.57
—	—	—	信息技术	0.02	4.30%	新增
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.01	3.10%	新增
医疗保健	0.01	1.88%	医疗保健	0.01	2.69%	+0.81
日常消费品	0.01	1.41%	日常消费品	0.01	1.74%	+0.33
房地产	0.01	1.32%	房地产	0.01	1.51%	+0.19
—	—	—	通信服务	0.00	0.95%	新增
批发和零售业	0.00	0.95%	批发和零售业	--	--	-0.95
房地产业	0.01	1.78%	房地产业	--	--	-1.78
—	—	—	农、林、牧、渔业	--	--	新增
—	—	—	采矿业	--	--	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	--	--	新增
—	—	—	建筑业	--	--	新增
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	--	--	新增
—	—	—	住宿和餐饮业	--	--	新增
—	—	—	金融业	--	--	新增
—	—	—	租赁和商务服务业	--	--	新增
—	—	—	水利、环境和公共设施管理业	--	--	新增
—	—	—	居民服务、修理和其他服务业	--	--	新增
—	—	—	教育	--	--	新增
—	—	—	卫生和社会工作	--	--	新增
—	—	—	文化、体育和娱乐业	--	--	新增
—	—	—	综合	--	--	新增
—	—	—	原材料	--	--	新增
—	—	—	能源	--	--	新增
—	—	—	金融	--	--	新增
—	—	—	工业	--	--	新增
—	—	—	公用事业	--	--	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

46.62%

2026Q1

49.51%

2026Q2

52.74%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比52.74%，换手率 40%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	百龙创园	605016	10.06%	185,000	—	1	美的	000333	5.94%	33,568	-0.65	-7,950
2	美的	000333	6.59%	41,518	—	1	美的	00300	1.86%	10,700	-4.73	-30,818
3	安井	603345	5.78%	34,299	—	2	安井	603345	7.34%	41,899	+1.56	+7,600
4	华测检测	300012	5.32%	182,600	—	3	百龙创园	605016	6.71%	144,000	-3.35	-41,000
5	西麦	002956	4.28%	97,960	退出十大	4	华测检测	300012	4.75%	156,400	-0.57	-26,200
6	德业股份	605117	4.22%	18,900	退出十大	5	格力	000651	4.72%	55,900	新增十大	—
7	巨星	002444	4.00%	61,100	退出十大	6	贵州茅台	600519	4.72%	1,700	+1.23	+300
8	贵州茅台	600519	3.49%	1,400	—	7	安克创新	300866	4.51%	16,400	+1.57	+3,000
9	安克创新	300866	2.94%	13,400	—	8	比音勒芬	002832	4.31%	75,200	新增十大	—
10	东鹏饮料	605499	2.83%	10,900	退出十大	9	阿里巴巴-W	09988	4.08%	20,200	新增十大	—
—	—	—	—	—	—	10	联想	00992	3.80%	58,000	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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