1. 宏观经济分析
国外经济方面，三季度全球发达国家在高通胀和金融条件收紧背景下经济下行压力加大。美国经济有一定韧性，通胀见顶回落，就业市场维持偏紧状态，9月失业率较6月下行0.1个百分点至3.5%，9月制造业PMI较6月回落2.1个百分点至50.9%，9月服务业PMI较6月上行1.4个百分点至56.7%。美联储7月和9月各加息75bps，缩表速度于9月达峰值。欧元区经济增速放缓，8月失业率较6月回落0.1个百分点至6.5%，9月制造业PMI较6月回落3.7个百分点至48.4%，9月服务业PMI较6月回落4.2个百分点至48.8%，欧央行7月、9月各加息50bps、75bps。日本央行维持基准利率不变，经济恢复速度放缓，通胀有所上行，8月CPI同比较6月回升0.6个百分点至3.0%，9月制造业PMI较6月回落1.9个百分点至52.7%。综合来看，全球经济四季度下行压力有望进一步加大，主要经济体央行货币政策依然处于继续收紧状态。
国内经济方面，国内经济数据总体呈现修复状态，疫后生产修复明显快于需求，经济结构性分化持续，基建增速再创新高，出口增速开始下行，消费增速恢复较慢，地产维持负增长，经济总体处于弱复苏状态，PPI通胀回落但CPI通胀震荡。具体来看，三季度领先指标中采制造业PMI先下后上，9月值较6月值走低0.1个百分点至50.1%，同步指标工业增加值8月同比增长4.2%，较6月上行0.3个百分点。从经济增长动力来看，出口增速开始下行，投资总体偏强但内部有分化，消费恢复速度偏慢：8月美元计价出口增速较6月回落10.3个百分点至7.1%，8月社会消费品零售总额增速较6月回升2.3个百分点至5.4%，基建投资与制造业投资较强、房地产投资总体负增长，1-8月固定资产投资增速较1-6月回落0.3个百分点至5.8%的水平。通胀方面，CPI震荡先上后下，8月同比增速与6月的2.5%持平，PPI有所回落，8月同比增速从6月的6.1%回落3.8个百分点至2.3%。
2. 市场回顾
整个三季度大宗商品行情基本围绕着2个宏观经济因素—美元与美联储升息的速度。由于通胀居高不下，美联储开始加速调升利率以求能够压制通胀，但是因为结构性的因素使得经济几乎面临滞涨的局面，股市甚至在经济数据稍微露出疲态之时反弹，迫使鲍威尔在8月份的全球央行论坛中一改过往态度，表态将强力对抗通胀，导致了股市进一步大幅度修正，美元的强势也使得压低了大宗商品股票的行情。各板块来看，能源股依然维持最好的基本面，沙特借由减产维系油价，而且即使经济降温但是总体需求并没有大幅下降，因此即使震荡加剧但是前景依旧看好，基础金属股票因为需求的衰退以及俄乌克战争的冲击结束，板块随之下跌承压。贵金属股票因为各国央行为了打击通胀提高基准利率，所以在三季度依旧表现弱势，农业板块则是俄罗斯乌克兰协议运出生产的小麦等作物，短期内也是随着标普500波动。
3. 运行分析
我们继续按照指数基金投资管理方法严格管理本基金。
报告期内，本基金A类份额净值增长率为-0.37%，同期业绩比较基准收益率为-0.27%。
报告期内，本基金C类份额净值增长率为-9.79%，同期业绩比较基准收益率为-10.48%。