嘉实美国成长股票（QDII）：2026第二季度报告

基金PK

一起读基金报告，看最关键的信息，理解基金经理的投资策略和实际行为，知行合一，分析交流

报告名称

基金份额变动

基金总份额趋势

9.16亿份

2025Q2

8.45亿份

2025Q3

8.82亿份

2025Q4

8.25亿份

2026Q1

7.72亿份

2026Q2

报告期末基金份额总额（份）

上一期

825,223,116.87

变化

-53,660,411.00

-7%

本期

771,562,705.87

投资目标

本基金主要投资于美国大盘成长型股票，在股票选择及组合构建方面均运用量化投资方法并结合风险管理手段，力争获取长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金不尝试进行择时操作。在正常的市场条件下，本基金将在基金合同以及法律法规所允许的投资范围内，最大程度的持有股票类资产。当基金经理认为足够审慎时，本基金亦可以将小部分资产配置于债券类和现金类等大类资产上。本基金采用主动的量化投资策略。本基金将依托内部自主研发的定量投资模型以及强大的数据库系统，构建投资组合。嘉实量化投资团队将根据市场外在与内在变化趋势，定期或不定期地对模型进行复核，并做出相应调整，以不断改善模型的适用性。本基金主要投资于市值超过20亿美元的美国大盘股票；在此基础上，本基金将通过成长性模型挑选出足够数量的最具成长性的股票作为股票选择的样本空间。具体投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、衍生品投资策略。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

95%×罗素1000成长指数收益率+5％×境内银行活期存款税后利率

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金主要投资于美国大盘成长型股票，属于主动投资的股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债券基金与混合型基金，为证券投资基金中的较高预期风险、较高预期收益的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

张自力| 任职时间: 2013年6月14日| 证券从业年限: 30年

曾任美国世纪投资管理公司（American Century Investments）资深副总经理，研究部总监暨基金经理，负责直接管理、支持公司旗下近二百亿美元的多项大型公募基金和对冲基金类产品。2012年2月加入嘉实基金管理有限公司，曾任定量投资部负责人、人工智能投资部负责人，现任股票投研人工智能投资总监，博士后科研工作站导师。博士研究生，毕业于美国德州大学奥斯汀分校和中国科学技术大学，具有基金从业资格。美国国籍。

张楠| 任职时间: 2025年2月22日| 证券从业年限: 14年

2012年1月加入嘉实基金管理有限公司从事投资模型研究和投资组合管理工作，现任基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

陈俊杰| 任职时间: 2026年4月11日| 证券从业年限:

本期报告

陈俊杰| 任职时间: 2026年4月11日| 证券从业年限: 11年

曾任浙商证券股份有限公司研究所电子行业分析师，天风证券股份有限公司研究所电子行业高级分析师。2021年3月加入嘉实基金管理有限公司任制造行业研究组行业主分析师。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

张楠| 任职时间: 2025年2月22日-2026年5月13日| 证券从业年限: 14年

2012年1月加入嘉实基金管理有限公司从事投资模型研究和投资组合管理工作，现任基金经理。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

张自力| 任职时间: 2013年6月14日-2026年4月11日| 证券从业年限: 30年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第一季度，美股市场在本报告期内波动加大，并且有鲜明的结构性切换。

美股市场呈现出1-2月温和上涨、3月剧烈下挫、季度收跌的拱形走势。核心驱动逻辑从年初的“降息预期与软着陆”的积极向好的背景，在3月被中东地缘冲突升级和美联储鹰派转向彻底逆转，引发市场对经济有可能陷入滞胀的担忧，导致估值与盈利双重承压。

回顾一季度市场过程，年初至2月中旬，市场情绪较为乐观，以“通胀放缓、美联储即将降息”的预期为主线，主要指数震荡上行，标普500一度达到历史新高，其后中东冲突爆发并激化，海峡通航量暴跌，全球能源供应链的稳定性岌岌可危，油价暴涨，同时美联储3月议息会议释放强烈鹰派信号，市场预期逆转，指数连续暴跌，部分股指一度累积跌超10%，在本季度末经多方斡旋，伊朗态度软化，冲突降级预期出现，油价回落，最后一日市场指数暴力反弹，纳指大涨3.83%。

从市场结构上看，一季度美股市场结构分化严重，大盘成长罗素1000成长跌幅接近10%，而大盘价值罗素1000价值则上涨超过1%，小盘价值罗素2000价值上涨超过4%，成长风格严重承压，原油价格大涨对能源等价值类行业的推动强劲，带来显著的风格分化。

本报告期内，中东冲突和原油价格直接影响了产业供应链的稳定性、改变了资本市场的风险偏好，并部分影响了通胀预期，而且对全球流动性产生影响并带来多种大类资产的同步下行。

本基金以大盘成长股为投资方向，在行业上依然主要配置于信息科技、生物医药等行业，并以高科技行业内的龙头企业为主要配置。

本报告期间，本基金运作主要包括应对净申赎造成的仓位波动和实现对美国成长股的筛选与投资过程。本基金资金运作流程较长，单向包括从人民币申购、确认、换汇和掉汇等一系列步骤，涉及国内外券商和银行的多个环节，在市场大幅震荡背景下，申赎的不确定性会直接影响仓位水平并影响投资业绩，本基金在保证合规约束下实现了流动性的稳健管理。

截至本报告期末嘉实美国成长股票（QDII）-人民币基金份额净值为5.283元，本报告期基金份额净值增长率为-7.40%；截至本报告期末嘉实美国成长股票（QDII）美元现汇基金份额净值为4.659美元，本报告期基金份额净值增长率为-5.94%；业绩比较基准收益率为-9.41%。

本期报告

2026年第二季度，美股市场整体延续震荡修复态势，在经历了一季度的调整后，市场风险偏好逐步回暖，主要股指重新走强，市场呈现出由政策预期改善、企业盈利韧性以及人工智能产业持续推进共同驱动的上涨格局。季度内，投资者关注重点由此前对经济增长放缓和政策不确定性的担忧，逐步转向企业盈利兑现情况及未来货币政策路径，市场情绪较一季度明显改善，成长风格重新占据主导地位。

从市场结构来看，二季度成长板块重新取得明显优势，人工智能产业链、半导体等科技领域表现突出，成长风格相较价值风格占优。与此同时，受国际油价回落及市场风险偏好提升影响，能源、公用事业等防御性板块表现相对平淡，而消费、通信服务及信息技术等行业获得更多资金配置，市场风格较一季度出现明显切换。

本报告期内，全球宏观环境仍面临一定不确定性，贸易政策变化、财政赤字扩张以及利率路径仍是影响市场的重要因素，但美国经济整体保持较强韧性，企业盈利增长继续为权益市场提供支撑，人工智能技术商业化和产业资本开支扩张进一步强化了科技板块的长期成长逻辑，市场风险偏好较一季度明显改善。

本基金继续坚持大盘成长投资策略，重点布局具有长期竞争优势和持续创新能力的优质企业，行业配置仍以信息技术、生物医药等成长板块为主，并围绕人工智能、半导体、软件服务及数字基础设施等领域进行重点配置。报告期内，本基金保持对全球科技创新主线的持续关注，在兼顾组合风险控制的基础上，积极把握优质成长企业长期价值，为投资者争取长期稳健回报。

截至本报告期末嘉实美国成长股票（QDII）-人民币基金份额净值为6.487元，本报告期基金份额净值增长率为22.79%；截至本报告期末嘉实美国成长股票（QDII）美元现汇基金份额净值为5.812美元，本报告期基金份额净值增长率为24.75%；业绩比较基准收益率为15.71%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

94.27%

2025Q2

93.59%

2025Q3

91.85%

2025Q4

93.08%

2026Q1

93.60%

2026Q2

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	45.25	100.00%	合计	51.69	100.00%	—
权益投资	42.12	93.08%	权益投资	48.38	93.60%	+0.52
普通股	41.01	90.63%	普通股	46.71	90.36%	-0.27
银行存款和结算备付金合计	2.81	6.21%	银行存款和结算备付金合计	3.00	5.80%	-0.41
存托凭证	1.08	2.39%	存托凭证	1.65	3.18%	+0.79
其他资产	0.18	0.41%	其他资产	0.19	0.38%	-0.03
基金投资	0.14	0.30%	基金投资	0.12	0.23%	-0.07
房地产信托凭证	0.02	0.05%	房地产信托凭证	0.03	0.05%	—

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

非权益类

2026Q2

94.94%

股票 94.94%

2026Q1

94.85%

股票 94.85%

2025Q4

94.08%

股票 94.08%

2025Q3

94.86%

股票 94.86%

2025Q2

96.55%

股票 96.55%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
美国	42.12	94.85%	美国	48.38	94.94%	+0.09
合计	42.12	94.85%	合计	48.38	94.94%	+0.09

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息技术」占净值比例趋势

44.30%

2025Q2

48.43%

2025Q3

46.87%

2025Q4

47.37%

2026Q1

54.48%

2026Q2

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	42.12	94.85%	合计	48.38	94.94%	+0.09
信息技术	21.04	47.37%	信息技术	27.76	54.48%	+7.11
通信服务	6.34	14.28%	通信服务	5.58	10.95%	-3.33
工业	3.95	8.89%	工业	4.50	8.83%	-0.06
非必需消费品	3.71	8.36%	非必需消费品	3.75	7.36%	-1.00
医疗保健	2.69	6.06%	医疗保健	3.00	5.90%	-0.16
金融	1.67	3.76%	金融	1.35	2.64%	-1.12
必需消费品	1.27	2.86%	必需消费品	1.13	2.23%	-0.63
原材料	0.60	1.36%	原材料	0.53	1.04%	-0.32
能源	0.56	1.26%	能源	0.50	0.98%	-0.28
公用事业	0.27	0.60%	公用事业	0.25	0.49%	-0.11
房地产	0.02	0.05%	房地产	0.03	0.05%	—

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

57.70%

2025Q2

57.65%

2025Q3

55.79%

2025Q4

53.99%

2026Q1

48.12%

2026Q2

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比48.12%，换手率 20%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	英伟达公司	NVDA UW	9.97%	366,978	—	1	苹果公司	AAPL UW	8.29%	214,321	-1.46	-32,286
2	苹果公司	AAPL UW	9.75%	246,607	—	2	英伟达公司	NVDA UW	7.81%	292,144	-2.16	-74,834
3	谷歌公司	GOOGL UW	6.20%	138,447	—	3	Alphabet股份有限公司	GOOGL UW	5.66%	118,447	-0.54	-20,000
3	谷歌公司	GOOG UW	2.90%	64,847	—	3	Alphabet股份有限公司	GOOG UW	2.12%	44,847	-0.78	-20,000
4	微软公司	MSFT UW	6.17%	107,002	—	4	博通股份有限公司	AVGO UW	4.58%	90,707	-0.28	-10,000
5	博通股份有限公司	AVGO UW	4.86%	100,707	—	5	微软公司	MSFT UW	4.53%	90,775	-1.64	-16,227
6	亚马逊公司	AMZN UW	4.04%	124,401	—	6	亚马逊公司	AMZN UW	4.11%	128,919	+0.07	+4,518
7	特斯拉公司	TSLA UW	3.10%	53,434	—	7	西部数据公司	WDC UW	3.36%	39,411	新增十大	—
8	Meta平台股份有限公司	META UW	2.84%	31,868	退出十大	8	泛林集团	LRCX UW	2.69%	46,380	新增十大	—
9	礼来	LLY UN	2.34%	16,310	—	9	礼来	LLY UN	2.61%	16,310	+0.27	—
10	台湾集成电路制造股份有限公司	TSM UN	1.82%	34,641	退出十大	10	特斯拉公司	TSLA UW	2.36%	42,049	-0.74	-11,385

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

前十名基金投资明细

上一期报告				本期报告			比例变化	比例变化
序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	备注	序号	基金名称	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
1	SPDR Gold Shares ETF	0.14%	—	1	SPDR Gold Shares ETF	0.11%	-0.03
2	VanEck Gold Miners ETF/USA ETF	0.11%	—	2	VanEck Gold Miners ETF/USA ETF	0.08%	-0.03
3	GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF	0.03%	—	3	GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF	0.03%	—
4	Invesco Golden Dragon China ETF	0.02%	—	4	Invesco Golden Dragon China ETF	0.01%	-0.01
5	iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	0.01%	—	5	iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	0.00%	-0.01
6	iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF	0.00%	—	6	iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF	0.00%	—
7	iShares Russell 1000 Value ETF	0.00%	—	7	iShares Russell 1000 Value ETF	0.00%	—
8	Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF	0.00%	—	8	Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF	0.00%	—

持有 0

嘉实美国成长股票（QDII） ：2026第二季度报告

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

嘉实美国成长股票（QDII）：2026第二季度报告