嘉实研究阿尔法股票 ：2026第二季度报告

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报告名称

嘉实研究阿尔法股票 ：2026第二季度报告
2

基金份额变动

基金总份额趋势
2.95亿份
2025Q2
2.59亿份
2025Q3
2.30亿份
2025Q4
2.17亿份
2026Q1
2.11亿份
2026Q2
报告期末基金份额总额（份）
上一期
217,005,084.80
变化
-5,527,311.20
-3%
本期
211,477,773.60
3

投资目标

本基金在严格控制风险的前提下，力争获取超过中国股票市场平均收益的超额回报，谋求基金资产的长期增值。
对比上一期报告，无变化
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投资策略

本基金将在保持较高的股票仓位和基本面研究的基础上，以谋求基金资产的长期增值为目标，采用“自下而上”精选策略优选个股，通过嘉实研究团队精选出的股票备选库构建基金股票组合，并根据宏观经济运行状况，动态调整大类资产的配置比例，达到增强收益的目的。 具体包括：大类资产配置、股票投资策略、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、衍生品投资策略、风险管理策略。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

MSCI中国A股指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为股票型基金，本基金属于较高风险、较高预期收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。
对比上一期报告，无变化
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基金经理简介

张露| 任职时间: 2017年8月11日| 证券从业年限: 13年

2012年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部，从事研究和分析工作，现任高级研究员。博士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

肖觅| 任职时间: 2021年3月19日| 证券从业年限: 16年

2009年7月加入嘉实基金管理有限公司任职于研究部，先后任钢铁行业、交通运输行业研究员等职位，现任大周期研究总监。硕士研究生，具有基金从业资格。中国国籍。

对比上一期报告，无变化
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基金的投资策略与后市展望

上一期报告
年初以来市场变化很大，1月份春季躁动，市场表现极为强劲，中证500单月上涨了12%，2月份则相对平淡，涨跌幅度不大；3月由于外部环境的不确定性，大幅回调，其中中证500单月回调12%。1季度整体则是小幅上涨。从行业来看，申万公用事业，建筑和化工表现不错，上涨了9%，8%和7%；非银金融，商业贸易和计算机表现最差，下跌了15%，14%和7.6%。市场处于春季攻势后的退潮期，短期不确定性较高，市场从交易地缘不确定性升温开始过渡至交易海外经济“类滞胀”的担忧，需要紧密评估油价新的中枢上升幅度和维持时长。
本基金在过往中坚持以研究部的模拟组合为蓝本来构建投资组合，坚持行业中性的原则，控制偏离幅度，股票仓位保持在相对高位，坚持执行自下而上精选个股的投资策略成为获取超额收益来源的重要方式。
截至本报告期末嘉实研究阿尔法股票A基金份额净值为2.163元，本报告期基金份额净值增长率为0.42%；截至本报告期末嘉实研究阿尔法股票C基金份额净值为2.138元，本报告期基金份额净值增长率为0.28%；业绩比较基准收益率为-3.01%。
本期报告
2季度市场呈现极致的结构性牛市，AI算力主线持续演绎，指数层面表现亮眼但分化剧烈。上证综指上涨5.2%，深证成指大涨20%，创业板指飙升36%，科创50涨幅更接近75%。但赚钱效应高度集中，个股涨跌幅中位数仅-14%，K型分化极为突出。从行业来看，通信和电子受益于AI产业链景气爆发，单季度涨幅分别达到64%和55%，建筑材料（玻璃基板等AI新材料）涨幅也在30%以上；石油石化、钢铁和商贸零售表现最差，跌幅在17-22个点，食品饮料也回撤17%。4月初受美以伊冲突升温和油价波动影响有所调整，5月中下旬海外市场剧烈波动叠加主线虹吸效应极化引发阶段性回撤。6月AI算力半导体行情极致演绎。
本基金在过往中坚持以研究部的模拟组合为蓝本来构建投资组合，坚持行业中性的原则，控制偏离幅度，股票仓位保持在相对高位，坚持执行自下而上精选个股的投资策略。
两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除
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报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
89.99%
2025Q2
91.34%
2025Q3
89.33%
2025Q4
90.90%
2026Q1
87.21%
2026Q2
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资90.90%权益投资87.21%-3.69
股票90.90%股票87.21%-3.69
银行存款和结算备付金合计8.96%银行存款和结算备付金合计12.66%+3.70
其他资产0.13%其他资产0.12%-0.01
——固定收益投资0.01%新增
——债券0.01%新增
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报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
53.04%
2025Q2
56.38%
2025Q3
56.33%
2025Q4
60.71%
2026Q1
64.60%
2026Q2
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计91.21%合计88.10%-3.11
制造业60.71%制造业64.60%+3.89
金融业10.85%金融业8.85%-2.00
信息传输、软件和信息技术服务业4.03%信息传输、软件和信息技术服务业4.26%+0.23
采矿业5.74%采矿业3.56%-2.18
交通运输、仓储和邮政业2.28%交通运输、仓储和邮政业1.74%-0.54
电力、热力、燃气及水生产和供应业2.02%电力、热力、燃气及水生产和供应业1.61%-0.41
科学研究和技术服务业1.18%科学研究和技术服务业1.11%-0.07
综合0.66%综合0.55%-0.11
房地产业0.65%房地产业0.42%-0.23
租赁和商务服务业1.22%租赁和商务服务业0.41%-0.81
建筑业0.49%建筑业0.37%-0.12
农、林、牧、渔业0.39%农、林、牧、渔业0.27%-0.12
卫生和社会工作0.23%卫生和社会工作0.16%-0.07
批发和零售业0.43%批发和零售业0.09%-0.34
住宿和餐饮业0.15%住宿和餐饮业0.09%-0.06
水利、环境和公共设施管理业0.19%——退出
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报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
22.63%
2025Q2
21.77%
2025Q3
20.91%
2026Q1
24.29%
2026Q2
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比24.29%，换手率 30%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1宁德时代3.96%—1中际旭创4.17%+1.82
2贵州茅台2.91%—2兆易创新3.42%+2.11
3中际旭创2.35%—3宁德时代3.39%-0.57
4中国平安2.21%—4新易盛2.58%+1.04
5紫金矿业2.19%—5贵州茅台2.56%-0.35
6美的集团1.58%退出十大6紫金矿业1.72%-0.47
7新易盛1.54%—7寒武纪1.71%新增十大
8招商银行1.47%退出十大8大族激光1.62%新增十大
9德业股份1.39%退出十大9中国平安1.59%-0.62
10兆易创新1.31%—10海光信息1.53%新增十大