金鹰元安混合：2026第三季度报告（000110）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+0.07%

日涨幅

1.5245

净值

（11-02）

近1年：+1.86%同类平均：-0.72%沪深300：-13.44%最大回撤：-7.16%

-22%

-14%

-7%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-0.28%	-0.89%	-2.11%	599/1357良好
近1月	-1.37%	-2.22%	-7.82%	750/1362一般
近3月	-1.78%	-2.11%	-12.45%	768/1332一般

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

报告名称

金鹰元安混合：2026第三季度报告（000110）

基金份额变动

基金总份额趋势

1,070万份

2026Q1

1,026万份

2026Q2

996万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

10,263,278.51

变化

-306,183.87

-3%

本期

9,957,094.64

投资目标

本基金在有效控制风险的前提下，力争使基金份额持有人获得超额收益与长期资本增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金在投资组合管理过程中采取主动投资方法，通过数量化方法严格控制风险，并通过有效的资产配置策略，动态调整安全资产和风险资产的投资比例, 注重风险与收益的平衡，力争实现基金资产长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

沪深300指数收益率×20%＋中债总财富(总值)指数收益率×80%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

杨晓斌| 任职时间: 2019年06月26日| 证券从业年限: 15年

杨晓斌先生，北京大学经济学硕士。曾任银华基金管理股份有限公司研究员、首席宏观分析师、投资经理等职务。2018年2月加入金鹰基金管理有限公司，现任权益投资部副总经理、基金经理。

王怀震| 任职时间: 2022年11月05日| 证券从业年限: 22年

王怀震先生，山东大学经济学硕士。曾任新疆证券有限责任公司研究所行业研究员，浙商银行股份有限公司债券交易员，招商证券股份有限公司投资经理，银华基金管理股份有限公司基金经理，歌斐诺宝资产管理公司总经理助理，嘉实基金管理有限公司投资经理，招商信诺资产管理有限公司副总经理。2022年7月加入金鹰基金管理有限公司,现任总经理助理兼混合投资部总经理、基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

二季度经济增长边际放缓，物价继续回升，货币政策环境较为宽松。全国一般预算财政支出增速低于全年预算目标增速，固定资产投资增速下滑明显，社会零售总额增长偏弱，出口表现一枝独秀，整体经济增长边际有所放缓。物价方面，除原油价格高企带动原材料相关品种上涨外，AI产业需求带动有色、电子、通信等行业价格出现上涨。在原油供应链不确定性上升、国内经济边际放缓背景下，央行货币政策保持宽松基调，流动性整体宽裕。

债券方面，债券收益率曲线呈陡峭化下行走势。在经济边际放缓、货币政策环境宽松背景下，银行信贷增长乏力，通胀担忧显著放缓，货币市场流动性宽裕，债券收益率曲线整体下行，中短端债券机构行为形成合力，超长端债券机构有所分化，中短端利率下行幅度更大。预计未来利率波动区间相对较小。

股票方面，市场整体上涨，结构性分化明显。一方面伴随美伊冲突的缓解，股市整体得到修复；一方面，经济结构的分化传导到股市上，形成明显的结构分化，以AI为代表的成长板块表现突出，传统顺周期板块表现疲弱、甚至部分品种出现下跌，资金的流动进一步加剧这种结构分化。部分品种估值与基本面的不匹配，导致风格的再平衡与波动率的上升，并提高了风险控制的难度。综合经济结构隐含的产业空间、估值上升带来的安全边际变化，未来需要在风险收益性价比维度给予更高的判断权重。

具体到组合上，本基金根据战术资产配置，保持较高股票仓位，同时通过风险收益性价比持续优化股票组合的安全边际；债券方面，基本保持了相对中性的组合久期。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡股债资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.6409元，本报告期份额净值增长率为7.71%，同期业绩比较基准增长率为3.30%；C类基金份额净值为1.5969元，本报告期份额净值增长率为7.69%，同期业绩比较基准增长率为3.30%。

本期报告

三季度经济延续弱势，物价涨幅有所回落，货币政策环境保持宽松，AI增速放缓担忧上升。国内政策重点仍聚焦于经济转型，传统经济惯性下滑带动整体经济延续弱势，货币政策继续保持宽松环境，出口增速继续回升。结构上来看，AI发展仍保持高增速，但海外头部大模型厂商的经营收入增速放缓，叠加数据中心外部融资压力上升，市场对AI增速放缓担忧上升。

债券方面，收益率曲线呈平坦化下行走势。在内需偏弱、输入型通胀压力未对货币政策形成约束的背景下，资金面保持稳定，长端利率下行空间打开：10 年期国债收益率由 6 月末的1.73%下行至9月末的1.68%，30年期由2.23%下行至2.12%，而短端表现相对偏弱，1 年期收益率小幅上行、2 年期基本持平。资产荒环境下配置盘与交易盘共同加仓超长端，30 年期国债期货主力合约三季度上涨3.22%，成为曲线平坦化的主要推动力量；短端则受制于总量政策的放松节奏。预计未来利率或仍将震荡偏强、波动区间相对较小。

股票方面，市场整体回调，结构性分化与风格切换剧烈。3季度科技成长股显著调整，传统行业估值有所修复：这一切换是美联储加息、科技拥挤度出清、全球科技链融资担忧、流动性虹吸以及地缘扰动多重因素共振的结果，本质上是科技板块的“估值出清”，而非“产业逻辑失效”，市场对科技资产的定价正从“想象空间”转向“可持续的真实价值创造”。不同风格估值与基本面的不匹配，导致风格的再平衡与波动率上升，并提升了风险控制的难度，自下而上的投资重要性显著上升。

具体到组合上，本基金根据战术资产配置，灵活调整股票仓位，同时通过风险收益性价比持续优化股票组合的安全边际；债券方面，基本保持了相对中性的组合久期。未来我们将继续根据大类资产配置研究，动态平衡股债资产配置，在控制好风险的前提下努力提升基金的投资收益。

截至本报告期末，本基金A类基金份额净值为1.5457元，本报告期份额净值增长率为-5.80%，同期业绩比较基准增长率为-1.81%；C类基金份额净值为1.5039元，本报告期份额净值增长率为-5.82%，同期业绩比较基准增长率为-1.81%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

13.35%

2026Q1

24.62%

2026Q2

15.11%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.17	100.00%	合计	0.16	100.00%	—
固定收益投资	0.07	39.77%	固定收益投资	0.06	38.75%	-1.02
债券	0.07	39.77%	债券	0.06	38.75%	-1.02
买入返售金融资产	0.05	29.35%	买入返售金融资产	0.06	35.71%	+6.36
权益投资	0.04	24.62%	权益投资	0.02	15.11%	-9.51
股票	0.04	24.62%	股票	0.02	15.11%	-9.51
银行存款和结算备付金合计	0.01	5.43%	银行存款和结算备付金合计	0.02	10.19%	+4.76
其他各项资产	0.00	0.83%	其他各项资产	0.00	0.24%	-0.59

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

12.57%

2026Q1

20.67%

2026Q2

8.06%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.04	24.99%	合计	0.02	16.00%	-8.99
制造业	0.03	20.67%	制造业	0.01	8.06%	-12.61
金融业	0.00	2.02%	金融业	0.01	3.28%	+1.26
采矿业	0.00	0.61%	采矿业	0.00	2.17%	+1.56
—	—	—	交通运输、仓储和邮政业	0.00	1.06%	新增
科学研究和技术服务业	0.00	0.45%	科学研究和技术服务业	0.00	0.87%	+0.42
—	—	—	批发和零售业	0.00	0.29%	新增
房地产业	0.00	0.24%	房地产业	0.00	0.27%	+0.03
建筑业	0.00	0.49%	—	—	—	退出
信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	0.52%	—	—	—	退出

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

7.79%

2026Q1

10.68%

2026Q2

9.19%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比9.19%，换手率 90%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	工商银行	601398	2.02%	47,900	—	1	工商银行	601398	1.80%	33,400	-0.22	-14,500
2	三环	300408	1.39%	1,400	退出十大	2	联科	001207	1.70%	13,700	新增十大	—
3	博迁新材	605376	1.29%	800	退出十大	3	中国平安	601318	0.97%	2,800	新增十大	—
4	安集	688019	1.20%	595	退出十大	4	药明康德	603259	0.87%	800	新增十大	—
5	新易盛	300502	1.01%	280	退出十大	5	海通发展	603162	0.86%	10,100	新增十大	—
6	东山精密	002384	0.94%	600	退出十大	6	紫金矿业	601899	0.80%	4,100	新增十大	—
7	中际旭创	300308	0.76%	100	退出十大	7	山金国际	000975	0.58%	3,900	新增十大	—
8	博云新材	002297	0.73%	4,200	退出十大	8	杰普特	688025	0.57%	209	新增十大	—
9	龙磁	300835	0.68%	500	退出十大	9	云铝股份	000807	0.53%	3,100	新增十大	—
10	长芯博创	300548	0.66%	400	退出十大	10	河钢资源	000923	0.51%	5,000	新增十大	—

持有 0

金鹰元安混合 ：2026第三季度报告（000110）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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