2026年一季度，国内经济在新结构方向上，将出现更多的政策和数据亮点；传统经济在反内卷的政策扶持下，在部分领域将打破持续通缩的负面预期。海外关系出现阶段性紧张，高关税所带来的成本风险上升。海外降息周期减缓，国内流动性保持宽松，整体流动性偏中性。
在基金操作上，寻找中长期具有领先优势的细分行业和龙头公司，在估值处于历史相对低位时进行选择配置。同时，关注在中国转型的新机遇阶段，重点选择产业升级中的优质公司进行配置。综合来看，我们以选择细分行业中的龙头公司作为研究和投资的重要方向，并且积极寻找新的投资机会。
本基金A类本报告期内的净值增长率为-11.49%，同期业绩比较基准收益率为-0.76%。
本基金C类本报告期内的净值增长率为-11.58%，同期业绩比较基准收益率为-0.76%。
展望2026年二季度，我们判断中国经济在经历震荡之后逐季恢复，并且结构有进一步优化的预期。需紧密跟踪国内政策和经济复苏力度的情况，并判断对相关产业影响的大小，以此做好投资判断。货币政策会相对宽松。在结构上预计会对产业升级方向上进行支持，同时关注经济修复预期的产业环节。
预期我国将逐步从经济总量型社会向结构优化型社会转型，我们更多在结构型的市场中寻找新经济增长的方向，在经济产业转型中发掘未来的行业龙头。
我们将结合自上而下和自下而上的两个维度去寻找优质公司，自上而下寻找新经济方向，自下而上挖掘具有核心资源、技术、渠道等质地的公司。综合来看，我们寻找如下几个方向：
1、能源结构转型，我国作为能源消耗大国，对外能源依存度较高，解决能源问题需逐步转化能源结构并积极发展新能源产业，新能源汽车、光伏、风电等都是新旧能源转化的方向。2、先进制造业，计算机科技、汽车的电动和智能化、工业先进制造等领域都是增强我国硬实力的方向。3、消费升级，人口基数已奠定我国是一个消费大国，随着中国自身经济实力的增强，人们的物质升级需求日益提升，消费电子、轻工制造、医药生物等领域会产生巨大的新增消费空间。
一如既往地，为持有人创造稳健良好的中长期收益回报是我们永远不变的目标。在追求收益的同时，我们将持续关注风险与价值的匹配度，做好风险控制。