融通跨界成长灵活配置混合：2026第三季度报告（001830）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

+1.99%

日涨幅

1.5410

净值

（11-02）

近1年：-21.06%同类平均：-8.50%沪深300：-13.44%最大回撤：-44.64%

-41%

-24%

-8%

25%

2026-05

2026-06

2026-07

2026-09

2026-11

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-2.47%	-4.87%	-2.11%	695/1252一般
近1月	+7.46%	-11.78%	-7.82%	4/1251优秀
近3月	+4.05%	-10.01%	-12.45%	24/1239优秀

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

所属板块：人形机器人

报告名称

融通跨界成长灵活配置混合：2026第三季度报告（001830）

基金份额变动

基金总份额趋势

663万份

2026Q1

664万份

2026Q2

775万份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

6,639,193.27

变化

+1,110,254.08

+17%

本期

7,749,447.35

投资目标

本基金重点投资于进行跨界发展的公司，在合理控制投资风险的基础上，力争把握该类型公司的投资机会，获取基金资产的长期稳健增值。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究，基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，规避系统性风险。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

上一期报告

沪深300指数收益率×50%＋中债综合全价（总值）指数收益率×50%。

本期报告

中证800指数收益率×80%+中债-综合全价（总值）指数收益率×20%

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品种。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

上一期报告

何龙| 任职时间: 2025年11月14日| 证券从业年限: 14年

何龙先生，武汉大学金融学硕士，14年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2012年7月加入融通基金管理有限公司，历任金融行业研究员、策略研究员、融通新蓝筹证券投资基金基金经理、融通研究优选混合型证券投资基金基金经理、融通新区域新经济灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通核心趋势混合型证券投资基金基金经理、融通稳健添盈灵活配置混合型证券投资基金基金经理、融通通益混合型证券投资基金基金经理、融通价值趋势混合型证券投资基金基金经理、融通红利机会主题精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任权益研究部副总经理、融通领先成长混合型证券投资基金(LOF)基金经理、融通新蓝筹证券投资基金基金经理、融通稳信增益6个月持有期混合型证券投资基金基金经理、融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

闵文强| 任职时间: 2025年2月28日| 证券从业年限: 15年

闵文强先生，金融工程专业硕士，15年证券、基金行业从业经历，具有基金从业资格。2011年7月至2014年9月在融通基金管理有限公司工作，担任行业研究员。2014年9月至2024年4月在华商基金管理有限公司工作，先后担任行业研究员、投资经理。2024年4月加入融通基金管理有限公司，曾任融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任融通创新动力混合型证券投资基金基金经理。

刘力宁| 任职时间: 2025年2月28日| 证券从业年限: 10年

刘力宁先生，中央财经大学经济学硕士，10年证券投资研究经验，具有基金从业资格。2016年7月至2020年7月在中国进出口银行资金营运部工作，2020年8月至2023年3月在渤海银行股份有限公司担任债券交易专员，2023年4月加入融通基金管理有限公司。曾任融通增悦债券型证券投资基金基金经理、融通跨界成长灵活配置混合型证券投资基金基金经理，现任融通通宸债券型证券投资基金基金经理、融通通裕定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通增享纯债债券型证券投资基金基金经理、融通增辉定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理、融通中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理。

本期报告

何龙| 任职时间: 2025年11月14日| 证券从业年限: 14年

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金长期核心投资框架聚焦具备跨界开拓第二增长曲线能力的优质制造业上市公司，依托传统主业现金流与供应链积淀切入新兴高景气赛道，实现业务估值双重塑。站在二季度产业与市场维度研判，人形机器人是当前制造业跨界转型逻辑最顺畅、产业落地节奏最快的核心主线，其供应链体系深度复用传统机械制造、整车零部件成熟产能与工艺积累，大量汽车零部件、通用机械厂商依托既有产能、精密加工能力切入机器人赛道，产业跨界转化效率显著高于其他科技品类，成为本阶段配置重心。

二季度，市场完成对人形机器人题材炒作的出清，产业正式迈入从样机演示、概念验证走向规模化量产落地的关键过渡期，组合围绕两条清晰主线开展仓位布局，一方面顺势加大国产整机及配套产业链配置力度，锚定本土出货放量红利；另一方面深挖零部件价值量抬升、供需趋紧带来涨价预期的细分环节，布局减速器、传感器、机器视觉等高壁垒元器件。整体摒弃纯题材博弈思路，以产业量产进度、订单落地数据验证投资逻辑，依托产业链供需格局变化捕捉具备高估值韧性与中长期成长空间的标的，等待行业量产降本、技术迭代后与工业、家政场景形成商业正反馈，兑现完整产业趋势红利。

二、产业核心配置依据：国产整机领跑全球，供应链跨界优势凸显

当前全球人形机器人产业呈现鲜明中美路线分化格局：北美头部厂商以Optimus、Figure AI为代表，侧重全栈技术研发与AI算法迭代，仍停留在工厂内部测试、小批量样机试制阶段，全年出货维持百台级别，产线搭建、供应链整合进度偏慢，规模化交付周期拉长。反观国内整机厂商依托成熟的汽车、工程机械庞大供应链底座，快速完成产线搭建、零部件集采与产品打磨，二季度头部企业单季度出货量迈入千台级别，全年出货目标冲刺万台规模，全球出货占比超八成，短期产业兑现空间置信度大幅抬升。

产业底层逻辑上，人形机器人本质是精密机电一体化集成产品，整机结构件、传动机构、铸造加工等环节完全复用传统汽车底盘、精密机械加工产能，大量传统车企零部件供应商、通用机械企业无需大规模重置产线，仅通过工艺微调即可切入机器人供应链，实现存量产能二次变现，完美契合本基金“传统企业跨界第二增长曲线”选股标准。伴随整机出货提速，上游核心零部件供需格局逐步收紧，行业告别此前产能宽松状态，高端精密零部件进入量价齐升通道。

重点细分产业链投资价值拓展

1. 减速器（谐波+RV减速器）：为人形机器人关节核心传动部件，单台整机搭载10-16台减速器，占BOM成本比重超25%，是产业链技术壁垒最高、价值权重最大的环节。此前高端市场长期被海外品牌垄断，经过多年技术攻坚，国内厂商良率、精度指标实现突破，叠加下游整机集中锁单扩产，头部企业排产已延续至年末，订单饱满下产品报价企稳上行，兼具业绩弹性与估值修复空间。

2. 传感器（六维力觉传感器、姿态传感器）：决定机器人抓取、行走、环境感知的核心硬件，适配精细化作业场景的高端传感器国产化率仍偏低。随着机器人落地工厂分拣、仓储搬运实景场景，传感器采购需求刚性增长，头部国产企业实现批量替代导入，下游整机集中采购推升产品价值量，具备持续涨价预期。

3. 机器视觉系统：包含3D深度相机、视觉算法模组，负责环境建模、目标识别，是具身AI落地的入口硬件。当前国内视觉厂商依托消费电子摄像头产业链积淀快速迭代产品，逐步进入国产整机标配清单，随场景复杂化升级，视觉模组单机搭载数量持续增加，价值量稳步抬升，成长确定性突出。

三、二季度具体调仓与组合构建操作分析

结合上述产业判断，本季度围绕两大主线完成精细化调仓优化，持续优化持仓结构：

第一主线，加码国产机器人整机全产业链配置。逐步降低无实际出货、仅停留在概念布局的标的仓位，将腾挪资金投向具备真实出货数据、下游车企/工业客户批量采购的整机厂商，以及从传统机械、汽车零部件跨界转型的配套企业。该类标的依托原有主业盈利打底，机器人业务逐步贡献增量营收，业绩兑现安全性高，充分享受本土量产领先海外的阶段性红利。

第二主线，布局高壁垒核心零部件涨价主线，集中配置减速器、传感器、机器视觉赛道龙头企业。三类细分环节均出现下游整机扩产带动订单激增、产能供给短期不足的格局，产品价值量存在上行空间，叠加技术壁垒构筑竞争护城河，板块在市场震荡环境下估值韧性更强，中长期随行业放量打开估值天花板。

整体来看，本季度调仓始终立足产业落地数据，拒绝纯情绪炒作，以“整机出货验证景气度+零部件供需紧平衡挖掘弹性”搭建组合，提前布局行业量产拐点。

本期报告

本季度，基金管理人坚持长期主义与产业趋势共振的投资框架，持续聚焦跨界成长赛道进行深度布局。纵观全市场科技与高端制造领域，具备远期空间最大、产业生命周期最确定、国家战略支撑最强的方向，仍是机器人与人形机器人产业链。该赛道既是AI大模型持续迭代后最重要的具身智能落地场景，也是未来国家科技竞争力与高端制造竞争力的核心载体，中长期成长逻辑清晰、产业天花板持续上移。

报告期内，机器人行业仍处于产业化初期，行业整体盈利兑现度不高、竞争格局尚未完全清晰，叠加市场风险偏好阶段性偏低，板块股价波动有所放大。同时，过去两年行业经历多轮资金集中炒作，部分标的估值与筹码结构需要充分消化与再平衡，行业正从主题炒作阶段转向基本面驱动、量产验证、订单落地的新阶段，待筹码结构优化、产业信号明确后，有望迎来具备持续性的主升浪行情。

从产业催化来看，机器人产业化进度高度关联全球龙头量产节奏，Optimus第三代产品定型与量产推进，持续修正市场对产业化时间表的乐观预期。我们维持核心判断：2026年至2027年是机器人产业化元年，行业正处于从实验室走向规模化、从样机走向量产的关键质变期，硬件供应链、成本曲线、下游应用场景均在快速成熟，产业拐点已现。

鉴于行业仍存在技术路线、量产节奏、客户验证等不确定性，本基金采取壁垒优先、稀缺为王、弹性至上的选股策略，聚焦具备技术壁垒高、环节格局优、量产弹性大、大概率进入全球头部厂商供应链的上游核心零部件企业，重点布局精密减速器、高性能传感器、电子皮肤等关键环节。上述环节是人形机器人运动控制、环境感知、人机交互的核心硬件，价值量占比高、认证周期长、供给格局集中，一旦下游整机放量，业绩增长弹性显著，且在行业初期具备更强的抗波动能力与确定性溢价。

操作层面，本季度基金保持组合结构稳定，以长期持有核心赛道资产为主，利用市场波动优化持仓结构，向技术壁垒更深、客户验证进度更快、产能扩张更明确的龙头标的集中。同时，持续跟踪行业量产进度、供应链认证、成本下降曲线与订单落地情况，动态调整持仓权重，在把握产业大趋势的同时严控组合波动与回撤风险。

未来，管理人将继续坚守机器人赛道长期布局，紧密跟踪全球龙头量产节奏、国内政策支持力度、核心零部件国产化率提升与下游应用场景拓展，聚焦技术壁垒、供应链地位、放量弹性三大核心指标，精选产业链最具成长潜力的优质企业，力争把握产业元年带来的战略性投资机遇，为基金份额持有人创造长期回报。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

92.21%

2026Q1

87.85%

2026Q2

90.18%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.13	100.00%	合计	0.11	100.00%	—
权益投资	0.11	87.85%	权益投资	0.10	90.18%	+2.33
股票	0.11	87.85%	股票	0.10	90.18%	+2.33
固定收益投资	0.01	6.37%	固定收益投资	0.01	6.08%	-0.29
债券	0.01	6.37%	债券	0.01	6.08%	-0.29
银行存款和结算备付金合计	0.01	5.34%	银行存款和结算备付金合计	0.00	3.59%	-1.75
其他资产	0.00	0.44%	其他资产	0.00	0.15%	-0.29

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「制造业」占净值比例趋势

92.38%

2026Q1

94.24%

2026Q2

87.41%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	0.11	94.24%	合计	0.10	91.44%	-2.80
制造业	0.11	94.24%	制造业	0.10	87.41%	-6.83
—	—	—	信息传输、软件和信息技术服务业	0.00	3.15%	新增
—	—	—	电力、热力、燃气及水生产和供应业	0.00	0.88%	新增

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

64.07%

2026Q1

63.06%

2026Q2

78.76%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比78.76%，换手率 30%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	奥比中光	688322	8.82%	7,989	—	1	双环传动	002472	9.84%	28,700	新增十大	—
2	绿的谐波	688017	8.44%	2,389	—	2	福莱新材	605488	9.66%	36,500	+5.18	+17,800
3	震裕	300953	7.60%	6,720	—	3	斯菱智驱	301550	9.32%	10,335	+5.04	+4,800
4	科达利	002850	7.52%	4,700	—	4	绿的谐波	688017	9.26%	3,761	+0.82	+1,372
5	安培龙	301413	6.70%	11,180	—	5	奥比中光	688322	8.78%	11,559	-0.04	+3,570
6	拓普	601689	5.63%	11,800	退出十大	6	科达利	002850	8.69%	6,200	+1.17	+1,500
7	浙江荣泰	603119	5.15%	9,180	退出十大	7	安培龙	301413	8.23%	17,580	+1.53	+6,400
8	福莱新材	605488	4.48%	18,700	—	8	震裕	300953	5.57%	6,720	-2.03	—
9	骏鼎达	301538	4.44%	10,420	退出十大	9	鹿山新材	603051	4.82%	22,100	新增十大	—
10	斯菱智驱	301550	4.28%	5,535	—	10	恒帅股份	300969	4.59%	6,740	新增十大	—

持有 0

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收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

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