回顾二季度，商业航天与卫星互联网板块有几大变化。一方面，国家级星座项目进入实质性组网期，二季度多款火箭接力升空，高密度发射节奏显著提速，我国商业航天迈入快速发展阶段；另一方面，随着SpaceX IPO消息的催化，全球商业航天板块确立了“估值锚”。同时，国内两大巨型星座同步组网带来的订单，将逐步打破行业“讲故事”的标签。产品二季度小幅上涨，板块也经历了一定的震荡与分化，但整体来看，行业整体仍处于高速成长的上行周期。
展望三季度，我们认为商业航天板块核心看点集中在以下两个维度：
1.可回收火箭技术实现关键突破，正加速打通商业化闭环：低成本、高频次发射是商业航天规模化爆发的核心前提。三季度，国内多家民营及国家队企业将密集开展液体火箭一子级垂直回收试验，持续打磨重复使用的工程化能力。伴随回收技术逐步成熟落地，单次发射成本有望大幅下探，海量卫星发射需求将被充分激活。
2.终端应用场景全面铺开：随着低轨卫星星座的加速组网，三季度我们将重点关注需求端的突破。手机直连卫星、车载卫星通信、低空经济等终端应用场景有望迎来实质性进展，卫星互联网正加速成为“智能经济”的数字基座。
站在当前的位置，我们坚定看好商业航天及高端装备板块的中长期成长价值。作为“新质生产力”的核心代表，其长期产业趋势清晰。但作为基金管理人，我们始终秉持“先讲风险，再谈收益”的原则，这里也和大家分享两点建议：
1.分散配置，平衡风险与收益：高成长行业天然伴随高波动，建议投资者不要将全部资金押注在单一高弹性产品上。核心仓位构建稳健底座，搭配少量成长类资产作为卫星仓位捕捉弹性机会，或能有效管控组合风险。
2.放平心态，做时间的朋友：投资是一场长跑，切勿被短期的市场情绪与涨跌打乱判断节奏，可通过逢低定投的方式摊薄成本；同时建议适时设置止盈目标，在达到预期收益后落袋为安。
我们将持续深耕产业一线，紧跟核心企业的量产与订单兑现节奏，力争为大家把握好板块成长的红利。
截至报告期末永赢高端装备智选混合发起A基金份额净值为1.5000元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.10%，同期业绩比较基准收益率为30.06%；截至报告期末永赢高端装备智选混合发起C基金份额净值为1.4766元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为6.00%，同期业绩比较基准收益率为30.06%。