华泰柏瑞科技创新混合发起式 ：2026第三季度报告（019051）

基金PK

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收益表现

+1.53%

日涨幅

1.0495

净值

（11-02）
近1年：-33.43%同类平均：-11.02%沪深300：-13.44%最大回撤：-47.17%
-50%
-35%
-19%
-4%
12%
2026-05
2026-06
2026-07
2026-09
2026-11

阶段涨幅

时间涨跌幅同类排行
近1周+3.92%
32/5487优秀
近1月-4.02%
1099/5501优秀
近3月-6.52%
1379/5426良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

1

报告名称

华泰柏瑞科技创新混合发起式 ：2026第三季度报告（019051）
2

基金份额变动

基金总份额趋势
1,948万份
2025Q2
2,103万份
2025Q3
1,907万份
2025Q4
1.43亿份
2026Q1
9,367万份
2026Q2
8,630万份
2026Q3
报告期末基金份额总额（份）
上一期
93,667,897.93
变化
-7,367,227.40
-8%
本期
86,300,670.53
3

投资目标

本基金通过深入的基本面研究，挖掘科技创新相关主题的上市公司的投资机会，在合理控制组合风险及考虑流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，力争基金资产的持续稳健增值。
对比上一期报告，无变化
4

投资策略

1、大类资产配置 2、主题界定 3、股票投资策略 （1）行业投资策略 （2）个股投资策略 （3）港股通标的股票投资策略 4、债券投资策略 本基金债券投资的目的是在保证基金资产流动性的基础上，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。 5、资产支持证券投资策略 在对市场利率环境深入研究的基础上，本基金投资于资产支持证券将采用久期配置策略与期限结构配置策略，结合定量分析和定性分析的方法，综合分析资产支持证券的利率风险、提前偿付风险、流动性风险、税收溢价等因素，选择具有较高投资价值的资产支持证券进行配置。 6、衍生品投资策略 （1）股指期货投资策略 （2）国债期货投资策略 （3）股票期权投资策略 7、融资业务的投资策略 本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条件，选择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，确定融资比例。 8、存托凭证投资策略 本基金将根据投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
对比上一期报告，无变化
5

业绩比较基准

中证800指数收益率*70%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合全价指数收益率*10%
对比上一期报告，无变化
6

风险收益特征

本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。 本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
对比上一期报告，无变化
7

基金经理简介

上一期报告
刘腾飞| 任职时间: 2025年10月20日| 证券从业年限: 8年
上海交通大学企业管理专业硕士。曾任华泰保兴基金管理有限公司研究员。2022年10月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任研究部研究员、高级研究员、基金经理助理。2025年10月起任华泰柏瑞科技创新混合型发起式证券投资基金、华泰柏瑞战略新兴产业混合型证券投资基金、华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金的基金经理。2026年6月起任华泰柏瑞景气驱动混合型证券投资基金的基金经理。
本期报告
刘腾飞| 任职时间: 2025年10月20日| 证券从业年限: 8年
上海交通大学企业管理专业硕士。曾任华泰保兴基金管理有限公司研究员。2022年10月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任研究部研究员、高级研究员、基金经理助理。2025年10月起任华泰柏瑞科技创新混合型发起式证券投资基金、华泰柏瑞战略新兴产业混合型证券投资基金、华泰柏瑞创新升级混合型证券投资基金的基金经理。2026年6月起任华泰柏瑞景气驱动混合型证券投资基金的基金经理。
汪政| 任职时间: 2026年7月21日| 证券从业年限: 5年新增经理
清华大学材料成型及控制工程专业硕士，曾任兴业证券助理研究员、大成基金研究员。2022年10月加入华泰柏瑞基金管理有限公司，历任研究员、高级研究员、基金经理助理。自2026年7月起任华泰柏瑞科技创新混合型发起式证券投资基金的基金经理。
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8

基金的投资策略与后市展望

上一期报告
2026年上半年GDP增速5%处于目标区间，其中消费贡献率 52%，净出口贡献率 32.7%，投资贡献率 15.3%，消费和净出口成为上半年经济重要支撑，而固定资产投资增速放缓。上半年CPI增速从1月开始回升，随后稳定在1.2%附近，表明消费端通缩压力缓解，通胀水平温和，内需边际改善但不显著。PPI的表现相对亮眼，从1月的-1.4%深度通缩区间，快速反转至5月的+3.9%，主要受供需改善以及能源和金属价格反弹。PMI内部分化较大，制造业PMI 3月份开始都在荣枯线之上，表明工业企业持续扩张，而非制造业PMI 波动加大，生产性服务业（如物流、信息服务）受益于制造业回暖，而消费性服务业（如餐饮、旅游）则受制于居民消费意愿不足。
2026年上半年，A股主要宽基指数呈现极度分化格局，科技成长方向大幅跑赢传统价值板块。科创50/创业板指/深证成指/上证指数分别 +64.25%/+35.58%/+19.82%/+3.16%，内部分化非常显著。上半年A股日成交量2.74万亿，同比增长近 60%，两融余额从年初的2.46万亿元攀升至6月末的2.93万亿元，增幅约19%，推动科技板块持续走牛。3月中下旬中东地缘冲突升级，引发全球风险资产抛售，4月开始随着地缘冲突缓和，叠加业绩窗口期，科技成长板块迎来主升浪，行业层面电子（+86.29%）、通信（+73.59%）、建筑材料（+46.26%）、机械设备（+22.6%）等AI相关板块领涨，非银、地产、社服、汽车领跌。
本基金定位于挖掘科技创新方向的投资机会，当前主要关注智能驾驶及Robotaxi、商业航天、机器人、脑机接口、新能源产业及新能源车、AI产业链等方向。这些新兴科技的发展方兴未艾，将很大程度改变人类的生产和生活方式，也符合当前我国前沿技术开发、产业结构升级的方向。在部分领域，海外公司进展较快，对国内相关产业的未来发展趋势有一定参考作用，也对国内相关产业链业绩有不小的推动，比如海外大厂上海工厂投产后的“鲶鱼效应”，推动了我国电动车产业链的发展变革，Robotaxi、机器人业务也跟中国供应链紧密相关，商业航天、脑机接口等领域国内也在奋起直追，涌现了较多的投资机会。我们希望通过深度跟踪研究，把国内和海外的行业进展放在一起对比，并且让研究细节和投资决策紧密结合，从而更精准地找到投资机会。本基金倾向于在空间广阔的新兴科技领域中做景气度轮动，当前持仓主要围绕商业航天和智能驾驶，并将在科技板块寻找更多机会。
本基金将努力保持高仓位运作，紧密跟踪产业变化，在新兴科技领域内部做景气轮动，当前超配了商业航天板块，未来一段时间将保持稳定。在新兴科技领域中，有的已经逐渐成熟落地，比如电动车、商业航天、AI硬件，有的还在快速发展，比如Robotaxi、AI大模型等，有的还在商业化早期，比如脑机接口等，本基金聚焦于挖掘相关产业链的投资标的，努力获得超额收益。
本期报告
2026年三季度，A股市场呈现全面回调、风格剧烈反转的格局，与上半年科技成长领涨形成鲜明反差。主要宽基指数全线下跌，科创50、创业板指、深证成指、中证500、中证1000、沪深300、上证指数分别下跌30.70%、27.80%、20.47%、17.67%、17.15%、12.49%和6.16%，上半年涨幅越大的指数回调越深。行业层面呈现极致分化，领涨方向集中在防御与资源板块，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物涨幅超过10%；而上半年领涨的AI主线全面退潮，电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备均下跌20%以上。
三季度市场回调的原因，一是国内宏观基本面与流动性双重承压，制造业PMI在荣枯线附近，出口韧性仍在但是内需依然疲弱，三季度A股日均成交额约2.28万亿元，较上半年2.74万亿明显缩量，市场情绪降温；二是海外高利率环境压制高估值成长股，美联储9月加息25bp，10年期美债收益率一度突破5.3%（2002年以来新高），同时8月以来光模块领域、9月下旬美国新法案对中国供应商也有压制。
本基金定位于挖掘科技创新方向的投资机会，当前主要关注商业航天、机器人、智能驾驶及Robotaxi、脑机接口、新能源产业及新能源车、AI产业链等方向，紧密跟踪产业变化，在新兴科技领域内部做景气轮动。
本基金当前超配了商业航天板块，商业航天是中美差距最大的产业之一，2026年是中国可回收火箭突破的元年，蓝箭航天的朱雀三号成功实现陆地回收，取得了国内历史性的突破，与国外猎鹰9号的差距不断缩小。长征系列火箭也取得了技术端的极大突破，未来发射成本有望大幅降低。卫星端，随着几大卫星制造基地的逐步成熟，民用卫星的制造成本显著降低，商业模式逐步清晰，卫星互联网的商业价值日益凸显，即将进入快速扩张期。产业的发展路径是曲折的，但行业的远期空间是巨大的，大的产业逻辑没有发生变化。我们看好可回收火箭和卫星互联网卡位较核心、具备技术壁垒、未来价值能扩张的环节，并做了重点配置。
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9

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势
85.58%
2025Q2
85.32%
2025Q3
91.80%
2025Q4
88.92%
2026Q1
91.28%
2026Q2
74.03%
2026Q3
资产配置
上一期报告本期报告比例变化
资产类别占基金总资产比例（%）资产类别占基金总资产比例（%）
合计100.00%合计100.00%—
权益投资91.28%权益投资74.03%-17.25
股票91.28%股票74.03%-17.25
银行存款和结算备付金合计7.43%银行存款和结算备付金合计25.13%+17.70
其他资产1.29%其他资产0.84%-0.45
11

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基
第一大行业「制造业」占净值比例趋势
43.51%
2025Q2
53.38%
2025Q3
86.27%
2025Q4
90.46%
2026Q1
94.09%
2026Q2
73.80%
2026Q3
行业分布
上一期报告本期报告比例变化
行业类别占基金资产净值比例（%）行业类别占基金资产净值比例（%）
合计94.09%合计75.84%-18.25
制造业94.09%制造业73.80%-20.29
——科学研究和技术服务业2.04%新增
12

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基
前十大重仓股占净值比例趋势
47.01%
2025Q2
52.61%
2025Q3
53.50%
2025Q4
61.44%
2026Q1
67.96%
2026Q2
44.91%
2026Q3
前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.91%，换手率 40%）
上一期报告本期报告比例变化
序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）备注序号公司名称（中文）占基金资产净值比例（%）
1航天8.91%—1信科移动4.99%-2.54
2中国卫星8.49%—2斯瑞新材4.91%新增十大
3信科移动7.53%—3上海瀚讯4.88%-1.25
4信维6.91%退出十大4铖昌4.79%新增十大
5烽火6.87%退出十大5航天4.43%-4.48
6复旦微电6.79%—6超捷股份4.41%新增十大
7上海瀚讯6.13%—7国博4.25%-0.76
8金风6.08%退出十大8电科蓝天4.09%新增十大
9迈为股份5.24%退出十大9复旦微电4.08%-2.71
10国博5.01%—10中国卫星4.08%-4.41