宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（019736）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-3.27%

日涨幅

1.4239

净值

（10-30）

近1年：+3.72%同类平均：-7.71%沪深300：-13.44%最大回撤：-10.92%

-20%

-12%

-3%

14%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	-1.91%	-0.94%	-2.11%	201/363一般
近1月	-6.61%	-5.05%	-7.82%	197/363一般
近3月	-0.12%	-5.51%	-12.45%	124/362良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（019736）

基金份额变动

基金总份额趋势

5.75亿份

2025Q2

7.97亿份

2025Q3

7.74亿份

2025Q4

6.63亿份

2026Q1

9.59亿份

2026Q2

13.13亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

958,913,737.01

变化

+354,141,286.64

+37%

本期

1,313,055,023.65

投资目标

本基金进行被动指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采用完全复制法跟踪标的指数，即原则上按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。由于标的指数编制方法调整、成份股及其权重发生变化（包括配送股、增发、临时调入及调出成份股等）的原因，或因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或因基金规模而投资受限，或其他原因导致无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人可以对投资组合管理进行适当变通和调整，力求降低跟踪误差。本基金运作过程中，当标的指数成份股发生明显负面事件面临退市，且指数编制机构暂未作出调整的，基金管理人应当按照基金份额持有人利益优先的原则，履行内部决策程序后及时对相关成份股进行调整。本基金的投资策略主要包括资产配置策略、股票投资策略、衍生品投资策略、境外市场公募基金投资策略、债券投资策略、可转换债券（含可交换债券）投资策略、资产支持证券投资策略、存托凭证投资策略、融资和转融通证券出借、境外回购交易及证券借贷交易策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

纳斯达克100指数收益率（使用估值汇率调整）×95%+人民币活期存款收益率（税后）×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

蔡丹| 任职时间: 2024年03月22日| 证券从业年限: 15年

蔡丹女士，CFA，中山大学概率论与数理统计硕士。曾任职于网易互动娱乐有限公司、广发证券股份有限公司，2011年9月至2017年7月任职于长城证券股份有限公司，先后担任金融研究所金融工程研究员、资产管理部量化投资经理、执行董事。2017年7月加入宝盈基金管理有限公司，中国国籍，证券投资基金从业人员资格。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

2026年第二季度，全球资本市场在AI科技产业景气度持续上行与美联储紧缩预期升温的双重影响下，呈现显著的“科技成长领涨、风格极致分化”格局。一季度末美伊冲突爆发带来的地缘溢价在二季度逐步消退，5月中旬美伊双方在日内瓦重启间接谈判并敲定60天最终协议谈判路线图，霍尔木兹海峡航运紧张局面显著缓和，国际原油价格自一季度85美元/桶高位逐步回落至70美元/桶附近，全球通胀预期边际降温。然而，美国就业与消费数据持续超预期——5月非农新增就业17.2万人、零售销售同比增速达6.88%——叠加CPI同比升至4.2%、核心CPI维持2.8%高位，美联储在6月议息会议上维持利率不变但释放偏鹰信号，市场对全年降息预期基本消退，甚至开始定价年底加息可能性。长端利率维持高位对科技成长类权益资产形成阶段性估值约束，但AI算力资本开支持续兑现的基本面逻辑主导了季度行情。

纳斯达克100指数二季度呈现“4-5月强势上涨、6月高位震荡”的运行格局。指数在AI算力产业链订单持续超预期、半导体设备与存储硬件龙头业绩强劲的驱动下，4月单月大涨15.64%；5月科技行情全面扩散，AI高速互连、先进封装等细分赛道接力上涨，指数继续攀升10.49%；6月市场风格迎来显著轮动，前期强势的云计算、消费电子等板块回调，但半导体设备、AI硬件龙头继续走强，指数全月微跌0.19%，月末收于30276.35点。全季度累计大涨27.53%，大幅跑赢标普500指数，延续了年初以来科技成长显著占优的格局。

成分股方面，二季度纳斯达克100内部结构分化极为剧烈，AI硬件与半导体赛道一枝独秀，前期涨幅较高的消费科技巨头在6月集体回调，这一极致分化格局反映了市场资金从“AI应用预期”向“AI硬件业绩兑现”的切换。

估值方面，截至2026年6月30日，纳斯达克100指数市盈率为35.23倍，较一季度末有所抬升，主要受指数快速上涨驱动。但从未来预期来看，2026年和2027年一致预期市盈率分别为26.51倍和20.83倍，反映分析师对指数成分股盈利持续高增长的乐观预期。当前指数ROE为24.33%，2026年和2027年一致预期ROE分别为28.70%和29.67%，盈利能力呈现持续改善态势。指数2026年和2027年预期净利润增速分别约为40.93%和27.27%，盈利增长动能依然强劲。整体而言，尽管短期面临高估值和海外利率上行的阶段性压力，但分析师对指数长期盈利增长前景仍保持乐观，预计在AI算力资本开支持续兑现、企业数字化转型加速的背景下，指数成分股盈利有望保持稳健增长。

本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，用量化方法来跟踪和控制偏离度，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。

截至本报告期末宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）A人民币的基金份额净值为1.5341元，本报告期基金份额净值增长率为23.60%;截至本报告期末宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）C人民币的基金份额净值为1.5241元，本报告期基金份额净值增长率为23.52%。同期业绩比较基准收益率为24.16%。

本期报告

三季度，海外政策环境的核心变量是美联储货币政策转向。9月16日，美联储FOMC议息会议落地加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2026年以来首次加息；美联储主席沃什在会后延续偏鹰基调，指出通胀距离2%目标仍存在明显差距，点阵图上修利率预期，多数官员认为年内仍存在再次加息空间。贸易方面，美国对加拿大汽车和钢铁关税提高至50%，贸易摩擦再度升级；政治方面，11月3日中期选举临近，民主党控制两院的概率升至60%以上，政策不确定性明显上升。此外，中东冲突反复扰动能源价格，成为通胀与利率路径的重要变量。

宏观数据方面，8月美国CPI同比上涨3.4%、环比上涨0.4%，较上月小幅回升，核心CPI上涨2.4%、较前值继续下行，通胀中枢仍高于2%的政策目标；9月居民1年期通胀预期由8月的4.0%回升至4.6%，短期通胀预期有所反弹。就业方面，9月新增非农就业2.9万人、大幅低于预期，7、8月合计下修6万人，失业率小幅抬升至4.2%，劳动力市场边际降温；8月零售销售同比增长6.0%、环比增长1.2%，消费韧性再度显现。利率方面，10年期美债收益率由7月初的4.48%升至9月底的5.29%，长端利率高位运行成为压制科技股估值的主要因素。

三季度，纳斯达克100指数累计上涨0.44%，收于30408.50点，年初至今累计上涨20.43%，同期标普500指数上涨11.77%。分月看，7月受美伊冲突升级、霍尔木兹海峡一度关闭、新一轮关税落地及美联储鹰派表态冲击，科技股显著承压，指数下跌6.61%；月末核心PCE降温及科技巨头AI资本开支数据兑现，推动指数开启修复。8月，二季度科技股财报普遍超预期，指数月初迅速反弹，月中受美债收益率上行及关税摩擦影响有所回调，月末英伟达财报超预期带动指数再度走强，全月上涨4.18%。9月，美联储加息落地后市场交易利空出尽逻辑，在AI产业链新品发布与盈利预期上修等因素催化下，指数震荡回升，全月上涨3.23%。

市场风格方面，三季度美股整体呈现"科技相对占优、周期与金融承压"的分化格局。从季度维度看，AI产业链的盈利韧性持续支撑科技板块跑赢大盘，而加息预期反复、美债利率高企则压制了金融与周期板块的表现。板块方面，AI算力、半导体与AI应用等盈利兑现方向表现占优，部分消费科技与汽车科技方向阶段性回调，板块内部表现分化。产业层面，三季度AI景气由GPU向定制芯片、网络、存储及数据中心全产业链扩散，英伟达二季度营收962亿美元、同比翻倍，博通AI半导体收入167亿美元、同比增长221%，微软Azure收入突破千亿美元，Meta、谷歌等科技巨头继续加码AI基建投入。

据彭博数据，估值方面，截至9月30日，指数市盈率为30.83倍，较6月底的35.23倍有所回落，估值压力部分释放，但从未来预期来看，2026年和2027年一致预期市盈率分别为26.73倍和20.69倍，反映分析师对指数成分股盈利持续高增长的乐观预期。当前指数ROE为25.77%，2026年和2027年一致预期ROE分别为29.77%和31.07%，盈利能力呈现持续改善态势。指数2026年和2027年预期净利润增速分别约为58.51%和26.78%，盈利增长动能依然强劲。基本面方面，三季度算力芯片、光模块、存储、AI平台等环节盈利预期持续上修，指数盈利端延续改善，指数横盘震荡的同时估值快速消化，盈利兑现成为市场最重要的确定性锚点。展望后市，随着AI资本开支持续兑现、企业数字化转型加速，指数成分股盈利有望保持稳健增长，为估值提供基本面支撑。

展望四季度，当前美国经济基本面展现较强韧性，市场核心观察焦点将转向三季度企业财报的兑现情况，盈利能否持续上修将成为驱动美股行情的核心变量；同时，美债利率高位运行仍是压制估值的重要因素，若通胀粘性反复，利率波动将给市场带来阶段性扰动。地缘方面，随着国际高层会晤密集推进，地缘局势存在进一步边际缓和的潜在契机，若油价回落将缓解通胀与利率上行压力。值得关注的是，年内剩余两次FOMC会议、11月3日中期选举及美债利率走势将主导四季度行情节奏，选举前后市场波动率或阶段性抬升。

本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略，运用量化方法跟踪和控制偏离度，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。三季度A份额年化跟踪误差为0.48%，较好地跟踪了基准指数的表现。本基金为QDII基金，净值表现与跟踪误差受汇率波动、跨境交易时差等因素影响，相对原始价格指数或存在一定偏离。

截至本报告期末宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）A人民币的基金份额净值为1.5246元，本报告期基金份额净值增长率为-0.62%;截至本报告期末宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）C人民币的基金份额净值为1.5136元，本报告期基金份额净值增长率为-0.69%。同期业绩比较基准收益率为-0.62%。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

89.20%

2025Q2

92.66%

2025Q3

93.54%

2025Q4

93.79%

2026Q1

92.41%

2026Q2

90.99%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	15.05	100.00%	合计	20.62	100.00%	—
权益投资	13.91	92.41%	权益投资	18.76	90.99%	-1.42
普通股	13.68	90.87%	普通股	18.48	89.66%	-1.21
银行存款和结算备付金合计	1.07	7.08%	银行存款和结算备付金合计	1.68	8.14%	+1.06
存托凭证	0.23	1.54%	存托凭证	0.27	1.33%	-0.21
其他资产	0.08	0.52%	其他资产	0.18	0.87%	+0.35

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

非权益类

2026Q3

93.89%

股票 93.89%

2026Q2

94.73%

股票 94.73%

2026Q1

94.79%

股票 94.79%

2025Q4

94.45%

股票 94.45%

2025Q3

93.85%

股票 93.85%

2025Q2

92.96%

股票 92.96%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
美国	13.91	94.73%	美国	18.76	93.89%	-0.84
合计	13.91	94.73%	合计	18.76	93.89%	-0.84

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「信息科技」占净值比例趋势

48.65%

2025Q2

50.29%

2025Q3

48.82%

2025Q4

47.11%

2026Q1

57.30%

2026Q2

56.24%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
合计	13.91	94.73%	合计	18.76	93.89%	-0.84
信息科技	8.41	57.30%	信息科技	11.24	56.24%	-1.06
通讯	1.94	13.23%	通讯	3.03	15.17%	+1.94
非必需消费品	1.33	9.08%	非必需消费品	1.70	8.49%	-0.59
必需消费品	0.87	5.91%	必需消费品	1.04	5.21%	-0.70
医疗保健	0.50	3.37%	医疗保健	0.71	3.55%	+0.18
工业	0.47	3.18%	工业	0.57	2.84%	-0.34
公用事业	0.16	1.09%	公用事业	0.19	0.95%	-0.14
原材料	0.14	0.99%	原材料	0.17	0.86%	-0.13
能源	0.06	0.43%	能源	0.08	0.42%	-0.01
金融	0.02	0.16%	金融	0.04	0.18%	+0.02

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

47.43%

2025Q2

49.90%

2025Q3

46.68%

2025Q4

44.30%

2026Q1

42.59%

2026Q2

44.01%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比44.01%，换手率 10%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	英伟达	NVDA	7.19%	77,469	—	1	英伟达	NVDA	7.85%	101,949	+0.66	+24,480
2	苹果	AAPL	6.31%	47,016	—	2	苹果	AAPL	6.93%	61,737	+0.62	+14,721
3	美光	MU	5.34%	9,966	—	3	微软	MSFT	5.43%	31,411	+1.32	+7,631
4	微软	MSFT	4.11%	23,780	—	4	美光	MU	4.74%	13,189	-0.60	+3,223
5	AMD	AMD	3.88%	14,410	—	5	AMD	AMD	3.93%	19,065	+0.05	+4,655
6	亚马逊	AMZN	3.81%	34,436	—	6	亚马逊	AMZN	3.83%	45,628	+0.02	+11,192
7	特斯拉	TSLA	3.12%	15,991	—	7	Meta平台	META	3.07%	12,578	新增十大	—
8	谷歌	GOOGL	3.09%	18,643	—	8	谷歌	GOOGL	2.88%	24,823	-0.21	+6,180
9	英特尔	INTC	2.88%	44,417	退出十大	9	谷歌	GOOG	2.69%	23,380	-0.17	+5,914
10	谷歌	GOOG	2.86%	17,466	—	10	特斯拉	TSLA	2.66%	22,221	-0.46	+6,230

持有 0

宝盈纳斯达克100指数发起（QDII） ：2026第三季度报告（019736）

收益表现

阶段涨幅

报告名称

基金份额变动

投资目标

投资策略

业绩比较基准

风险收益特征

基金经理简介

基金的投资策略与后市展望

报告期末基金资产组合情况

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

宝盈纳斯达克100指数发起（QDII）：2026第三季度报告（019736）