易方达标普生物科技指数(QDII-LOF) ：2026第三季度报告（161127）

基金PK

基谱 jjpro.cn：买基金，先看懂报告；看懂报告，再买基金

收益表现

-1.12%

日涨幅

2.0410

净值

（10-30）

近1年：+28.22%同类平均：-6.80%沪深300：-13.44%最大回撤：-15.17%

-22%

-9%

17%

31%

2026-04

2026-06

2026-07

2026-09

2026-10

阶段涨幅

时间	涨跌幅	同类平均	沪深300	同类排行
近1周	+3.96%	+0.04%	-2.11%	4/363优秀
近1月	-1.42%	-4.11%	-7.82%	81/363优秀
近3月	+1.30%	-4.58%	-12.45%	129/362良好

净值及收益数据，仅参考，不构成投资建议。

摘要基于本期与上一期报告数据（摘要注意核实，不可作为投资建议）

- 【本QDII基金，含A率】：0.00%

报告名称

易方达标普生物科技指数(QDII-LOF) ：2026第三季度报告（161127）

基金份额变动

基金总份额趋势

2.75亿份

2025Q2

3.10亿份

2025Q3

3.16亿份

2025Q4

2.07亿份

2026Q1

1.43亿份

2026Q2

1.11亿份

2026Q3

报告期末基金份额总额（份）

上一期

143,326,102.85

变化

-31,973,159.30

-22%

本期

111,352,943.55

投资目标

紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

对比上一期报告，无变化

投资策略

本基金主要采取完全复制法进行投资，即参考标的指数的成份股组成及权重构建股票投资组合，并根据标的指数的成份股组成及权重变动对股票投资组合进行相应调整，力争将年化跟踪误差控制在4%以内，日跟踪偏离度绝对值的平均值控制在0.35%以内，主要投资策略包括资产配置策略、权益类品种投资策略、固定收益品种和货币市场工具投资策略、金融衍生品投资策略等。

对比上一期报告，无变化

业绩比较基准

标普生物科技精选行业指数收益率(使用估值汇率折算)×95%+活期存款利率(税后)×5%

对比上一期报告，无变化

风险收益特征

本基金属股票指数基金，预期风险与收益水平高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金主要采用组合复制策略和适当的替代性策略实现对标的指数的紧密跟踪，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资美国证券市场，需承担汇率风险以及境外市场的风险。

对比上一期报告，无变化

基金经理简介

宋钊贤| 任职时间: 2021年04月15日| 证券从业年限: 12年

硕士研究生，具有基金从业资格。曾任易方达基金管理有限公司投资支持专员、研究员、投资经理助理、投资经理，易方达中证国有企业改革指数（LOF）、易方达上证50指数（LOF）、易方达中证石化产业ETF、易方达中证现代农业主题ETF、易方达中证装备产业ETF、易方达中证全指建筑材料ETF、易方达中证装备产业ETF联接发起式的基金经理，易方达资产管理（香港）有限公司基金经理。

对比上一期报告，无变化

基金的投资策略与后市展望

上一期报告

本基金跟踪标普生物科技精选行业指数，该指数反映特定的全球行业分类标准子行业或子行业分组组成的股票的表现。标的指数样本空间为全球行业分类标准子行业中的生物技术、生命科学工具和服务。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年第二季度，中东霍尔木兹海峡航运扰动成为扰动美国经济运行的关键外生变量。地缘紧张推升国际油价中枢，抬升输入型通胀压力，叠加AI产业链扩张带来的内需韧性，通胀回落进程明显放缓，市场对高利率长期化的定价进一步强化。宏观经济指标方面，美国核心PCE年化增速持续高于美联储2%政策目标，通胀粘性仍是政策核心约束。制造业PMI延续边际回暖，工业生产与新订单回升印证企业投资意愿修复；劳动力市场温和降温态势延续，失业率维持4.3%左右低位，就业供需格局逐步回归均衡。

货币政策方面，美联储4月、6月议息会议均维持利率不变，联邦基金利率目标区间保持3.50%-3.75%。6月最新点阵图呈现显著鹰派转向，半数票委预计年内存在加息可能；会议声明删除“宽松偏向”表述并取消常规前瞻指引，新任主席沃什强调数据依赖与抗通胀优先目标。面对能源价格冲击与通胀反弹风险的双重挑战，美联储政策观望周期进一步拉长，边际收紧预期显著升温。

市场表现上，二季度美股先扬后抑、结构分化加剧，板块轮动提速；受通胀粘性与美联储鹰派转向共同驱动，10年期美债收益率高位震荡，主要压制科技类长久期成长资产估值。行业层面，高利率环境下中小市值生物科技企业融资仍存约束，但产业并购热潮成为季度核心行情驱动：受重磅产品专利到期压力推动，大型药企加速对外收购创新管线，二季度大额并购交易密集落地，6月多起百亿级交易显著提振板块情绪，具备临床价值的标的估值持续修复。叠加核心品种临床数据催化、药价政策边际压制钝化，板块显著跑赢大盘指数。在此背景下，以美元计价的标普生物科技精选行业指数在报告期内收涨24.11%。

展望后市，地缘局势演进、通胀与就业数据及美联储政策转向时点仍是短期市场关注焦点。中长期来看，标普生物科技精选行业指数的成份股公司覆盖研发、制造及商业化全链条的美国生物技术企业，聚焦基因疗法、细胞治疗等前沿创新领域，采用等权重配置充分捕捉中小市值企业成长弹性，具备高研发投入强度与管线价值重估的爆发性增长潜力，未来仍将是分享全球精准医疗创新突破成长机遇的重要工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.1070元，本报告期份额净值增长率为20.38%，同期业绩比较基准收益率为21.01%；C类基金份额净值为2.0721元，本报告期份额净值增长率为20.23%，同期业绩比较基准收益率为21.01%。年化跟踪误差0.45%，在合同规定的目标控制范围之内。

本期报告

2026年三季度，中东霍尔木兹海峡航运扰动持续，国际油价中枢进一步抬升，输入型通胀压力延续。宏观经济指标方面，美国二季度实际国内生产总值（GDP）环比折年率增速终值上修至2.2%，AI资本开支与服务消费构成核心支撑；核心个人消费支出物价指数（核心PCE）同比涨幅仍高于美联储2%政策目标，通胀粘性延续。制造业采购经理人指数（PMI）延续扩张态势，工业生产与新订单回升印证企业投资意愿修复；劳动力市场温和降温，8月失业率维持在4.1%低位，就业供需格局逐步回归均衡。

货币政策方面，美联储7月议息会议维持利率不变，9月议息会议加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00%，为2023年7月以来首次加息。9月点阵图显示多数官员预计年内仍有加息，主席沃什强调价格稳定与抗通胀优先。面对能源价格冲击与通胀反弹风险，美联储重启紧缩周期。

市场表现上，三季度美股涨势放缓、结构分化，受通胀粘性与美联储重启加息共同驱动，10年期美债收益率高位上行，主要压制成长板块估值。行业层面，生物科技板块季内近乎收平，反映两股力量拉锯：一方为强劲管线创新与并购顺风，另一方为药价政策风险、重点公司遭遇美国食品药品监督管理局（FDA）审批挫折；该格局对大盘生物科技个股冲击更甚，等权重精选行业指数因中小市值敞口相对抗压。在此背景下，以美元计价的标普生物科技精选行业指数报告期内收跌0.30%。

展望后市，短期市场核心聚焦美联储加息节奏、通胀与就业数据边际变化及行业盈利兑现进度。中长期来看，标普生物科技精选行业指数的成份股公司覆盖研发、制造及商业化全链条的美国生物技术企业，聚焦基因疗法、细胞治疗等前沿创新领域，采用等权重配置充分捕捉中小市值企业成长弹性，具备高研发投入强度与管线价值重估的增长潜力，未来仍将是分享全球精准医疗创新突破成长机遇的重要工具。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为2.0704元，本报告期份额净值增长率为-1.74%，同期业绩比较基准收益率为-1.28%；C类基金份额净值为2.0338元，本报告期份额净值增长率为-1.85%，同期业绩比较基准收益率为-1.28%。年化跟踪误差0.26%，在合同约定的目标控制范围之内。

短期市场核心聚焦美联储加息节奏、通胀与就业数据边际变化及行业盈利兑现进度。中长期来看，标普生物科技精选行业指数的成份股公司覆盖研发、制造及商业化全链条的美国生物技术企业，聚焦基因疗法、细胞治疗等前沿创新领域，采用等权重配置充分捕捉中小市值企业成长弹性，具备高研发投入强度与管线价值重估的增长潜力，未来仍将是分享全球精准医疗创新突破成长机遇的重要工具。

两期一致内容|本期新增内容|未标色为变更或删除

报告期末基金资产组合情况

权益投资占比趋势

94.01%

2025Q2

93.78%

2025Q3

92.77%

2025Q4

93.62%

2026Q1

93.38%

2026Q2

94.50%

2026Q3

资产配置

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	资产类别	公允价值（亿元）	占基金总资产比例（%）	比例变化	比例变化
合计	3.06	100.00%	合计	2.31	100.00%	—
权益投资	2.86	93.38%	权益投资	2.18	94.50%	+1.12
普通股	2.86	93.38%	普通股	2.18	94.50%	+1.12
银行存款和结算备付金合计	0.19	6.29%	银行存款和结算备付金合计	0.13	5.50%	-0.79
其他资产	0.01	0.33%	—	—	—	退出

报告期末各国（地区）证券市场股票及存托凭证投资分布

国家选基

国家（地区）分布趋势

美国

非权益类

2026Q3

94.85%

股票 94.85%

2026Q2

94.71%

股票 94.71%

2026Q1

95.11%

股票 95.11%

2025Q4

93.31%

股票 93.31%

2025Q3

94.77%

股票 94.77%

2025Q2

94.45%

股票 94.45%

国家（地区）分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	国家（地区）	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
美国	2.86	94.71%	美国	2.18	94.85%	+0.14
合计	2.86	94.71%	合计	2.18	94.85%	+0.14

报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业选基

第一大行业「保健」占净值比例趋势

94.45%

2025Q2

94.77%

2025Q3

93.31%

2025Q4

95.11%

2026Q1

94.71%

2026Q2

94.85%

2026Q3

行业分布

上一期报告			本期报告			比例变化	比例变化
行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	行业类别	公允价值（亿元）	占基金资产净值比例（%）	比例变化	比例变化
保健	2.86	94.71%	保健	2.18	94.85%	+0.14
合计	2.86	94.71%	合计	2.18	94.85%	+0.14

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细

股票选基

前十大重仓股占净值比例趋势

23.63%

2025Q2

18.47%

2025Q3

12.61%

2025Q4

13.02%

2026Q1

12.62%

2026Q2

15.87%

2026Q3

前十名股票及存托凭证投资明细（前十大股票合计占比15.87%，换手率 80%）

上一期报告						本期报告					比例变化	股数变化	比例变化
序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	备注	序号	公司名称（中文）	证券代码	占基金资产净值比例（%）	数量（股）	比例变化	股数变化	比例变化
1	—	APGE	1.41%	4,706	退出十大	1	特维斯特	TWST	2.10%	3,708	+0.77	-2,036
2	莫德纳	MRNA	1.34%	8,464	—	2	莫德纳	MRNA	1.93%	3,432	+0.59	-5,032
3	特维斯特	TWST	1.33%	5,744	—	3	Natera	NTRA	1.70%	1,409	新增十大	—
4	—	ORKA	1.31%	6,079	退出十大	4	Iovance Biotherapeutics	IOVA	1.54%	35,432	新增十大	—
5	—	KYMR	1.29%	4,976	退出十大	5	安进	AMGN	1.47%	1,189	新增十大	—
6	—	VKTX	1.24%	14,026	退出十大	6	渤健	BIIB	1.46%	2,208	新增十大	—
7	—	PRAX	1.22%	1,618	退出十大	7	联合治疗	UTHR	1.46%	918	新增十大	—
8	—	ERAS	1.20%	29,112	退出十大	8	艾伯维	ABBV	1.42%	1,854	新增十大	—
9	—	RVMD	1.14%	2,700	退出十大	9	Halozyme Therapeutics	HALO	1.40%	4,334	新增十大	—
10	—	RYTM	1.14%	4,542	退出十大	10	Spyre Therapeutics	SYRE	1.39%	5,353	新增十大	—

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