2026年二季度，A股市场整体呈现单边上涨，科技引领科创指数大幅上涨。上证指数上涨5.20%，深成指数上涨20.24%，创业板指数上涨36.35%，科创50上涨75.74%，恒生指数下跌7.69%。细分板块中，电子、通信、建筑建材领涨，石油石化、农林牧渔和钢铁等表现偏弱。
细看二季度的泛科技行业，AI科技的高景气在市场显著反映，其中AI算力硬件赛道在季末实现了情绪和基本面的双重共振，其核心逻辑是硬件基础设施的景气验证；相对应的是软件如计算机行业，因逻辑尚未证实、业绩不确定性而出现回调。这也让我们明确定位哪些产业已迈入了景气度验证期。
本报告期内，随着海外不确定性的降低和钝化，分母端的波动显著降低，我们也将持仓关注度的权重放到分子端的方向性变化。在AI产业趋势进入行业基本面景气度验证期中，我们对在AI产业浪潮下能兑现业绩、拥有定价权的公司增加持仓。对于偏宏大叙事或主题性概念方向的相关公司，其股价表现更多取决于市场风险偏好，他们在此阶段中表现的优势度明显下降，我们尽量避免此类持仓。总的来说，我们提高了业绩兑现度和涨价权势均较高的光通信、PCB（Printed Circuit Board）及上游等行业的持仓。同时，我们密切关注“兑现”在产业中的结构性扩散，以及目前尚且“缺席”的应用层的突破可能带来的投资机会。
中长期来看，AI算力硬件方向具备较为明确的成长空间。但产业发展并非一蹴而就，市场出现短期波动也是常态，我们建议投资者从两个维度出发提升长期持有体验：一是分散配置，对大部分投资者来说，将资金过度集中于某一产业方向，本质上是在放大不确定性，更理性的做法是构建多元化的投资组合，通过不同资产、不同风格之间的低相关性来对冲风险、平滑波动；二是放平心态，投资的本质是把握产业趋势的长期机遇，而非对短期波动的精准博弈，用闲钱参与、保持耐心，更能在市场的起伏中保持从容并收获长期价值。